Unternehmensbewertung & Kennzahlenanalyse
Praxisnahe Einführung mit zahlreichen Fallbeispielen börsennotierter Unternehmen
Zusammenfassung
Aktien bewerten heißt, Unternehmen verstehen. Denken und bewerten Sie wie ein Unternehmer, nicht wie ein Spekulant!
„Nicolas Schmidlin liefert eine sehr anschauliche Beschreibung fundamentaler Kriterien, ohne die eine seriöse Bewertung von Aktien nicht möglich ist. Die Lektüre ist ein Gewinn für jeden langfristig orientierten Investor.“
Bert Flossbach, Gründer & Vorstand Flossbach von Storch AG, ehe. Fondsmanager des Jahres
Ist eine Aktie teuer oder günstig bewertet? Wie sind die Zukunftsaussichten und Kennzahlen eines Unternehmens einzuschätzen, und wie können die komplexen Bewertungsmodelle tatsächlich in der Praxis angewendet werden? Dieses Buch beantwortet diese Fragen und stellt die Unternehmensbewertung praxisnah, verständlich und anwendbar dar. Mehr als 100 Fallbeispiele führen anschaulich und nachvollziehbar durch die Welt der Unternehmensbewertung.
Aus dem Inhalt:
- Kennzahlenanalyse und Interpretation
- Analyse des Geschäftsmodells
- Aktienanalyse
- Auffinden von Investitionsmöglichkeiten
- Portfoliomanagement,
- Value Investing und Risikomanagement
Dabei verzichtet dieses Buch weitgehend auf komplizierte Modelle aus der Theorie, sondern richtet die Bewertung an den Fundamentaldaten der Unternehmen aus, um eine Anwendung im Anlegeralltag zu ermöglichen.
„Das Buch ... konzentriert sich auf die erforderlichen Analysewerkzeuge eines Praktikers. Äußerst hilfreich sind hierbei auch die mehr als 100 Fallbeispiele aus der Praxis.“
Risk.net zur 2. Auflage
„Bücher zur Theorie gibt es schon viele, aber kaum ein Lehrbuch geht im Detail darauf ein, wie die komplexen Bewertungsmodelle in der Praxis angewandt werden. Nicolas Schmidlin schließt diese Lücke.“
Börse Online zur 1. Auflage
„Aus meiner Sicht ein wirklich tolles Buch zur Bilanzanalyse und Unternehmensbewertung, sowohl für Einsteiger wie auch für Fortgeschrittene ... uneingeschränkt empfehlenswert.“
ValueAndOpportunity.com zur 1. Auflage
Nicolas Schmidlin ist Vorstand und Mitgründer der ProfitlichSchmidlin AG, einem unabhängigen und inhabergeführten Fondsberater. Im Fokus der Tätigkeit steht die Identifizierung von Unterbewertungen bei Aktien und Anleihen. Nach dem Studium der Wirtschaftswissenschaften an der Goethe-Universität Frankfurt studierte er im Masterprogramm Investment Management an der Cass Business School in London.
- I–XIV Titelei/Inhaltsverzeichnis I–XIV
- XV–XVI Einleitung XV–XVI
- XVII–XVIII Einleitung zur zweiten und dritten Auflage XVII–XVIII
- 1–40 1 Grundlagen der Bilanzierung und Bilanzanalyse 1–40
- 1.1 Bedeutung und Entwicklung des Rechnungswesens
- 1.1.1 HGB/IFRS-Vergleich sowie US-GAAP
- 1.1.2 Begrenzte Aussagekraft von Abschlüssen
- 1.1.3 Besonderheiten der Finanzbranche
- 1.2 Aufbau und Struktur von Jahresabschlüssen
- 1.2.1 Gewinn- und Verlustrechnung
- 1.2.2 Aufwandsquoten im Gesamtkostenverfahren
- 1.2.3 Aufwandsquoten im Umsatzkostenverfahren
- 1.2.4 Bilanz
- 1.2.5 Cashflowrechnung
- 1.2.6 Eigenkapitalveränderungsrechnung
- 1.2.7 Anhang
- Fazit zu Kapitel 1
- 41–64 2 Kennzahlen zu Ertrag und Rentabilität 41–64
- 2.1 Eigenkapitalrendite
- 2.2 Umsatzrendite
- 2.3 EBIT/EBITDA-Marge
- 2.4 Kapitalumschlag
- 2.5 Gesamtkapitalrendite
- 2.6 Return on Capital Employed
- 2.7 Umsatzverdienstrate
- Fazit zu Kapitel 2
- 65–90 3 Kennzahlen zur finanziellen Stabilität 65–90
- 3.1 Eigenkapitalquote
- 3.2 Gearing
- 3.3 Dynamischer Verschuldungsgrad
- 3.4 Net Debt/EBITDA
- 3.5 Sachinvestitionsquote
- 3.6 Anlagenabnutzungsgrad
- 3.7 Wachstumsquote
- 3.8 Cash-Burn-Rate
- 3.9 Umlauf- und Anlagenintensität
- 3.10 Anlagendeckungsgrad I und II
- 3.11 Goodwill-Anteil
- Fazit zu Kapitel 3
- 91–106 4 Kennzahlen zum Working Capital Management 91–106
- 4.1 Debitoren- und Kreditorenlaufzeit
- 4.2 Liquidität 1. Grades
- 4.3 Liquidität 2. Grades
- 4.4 Liquidität 3. Grades/WC-Quote
- 4.5 Vorratsintensität
- 4.6 Umschlagshäufigkeit der Vorräte
- 4.7 Geldumschlag
- 4.8 Kennzahlen zum Auftragseingang und -bestand
- Fazit zu Kapitel 4
- 107–124 5 Analyse des Geschäftsmodells 107–124
- 5.1 Kompetenzbereich
- 5.2 Charakteristika
- 5.3 Rahmenbedingungen
- 5.4 Informationsbeschaffung
- 5.5 Branchenstrukturanalyse
- 5.6 SWOT-Analyse
- 5.7 BCG-Analyse
- 5.8 Wettbewerbsstrategie
- 5.9 Management
- Fazit zu Kapitel 5
- 125–134 6 Ausschüttungspolitik und Kapitalallokation 125–134
- 6.1 Dividende
- 6.2 Aktienrückkäufe
- 6.3 Schlussfolgerung
- Fazit zu Kapitel 6
- 135–172 7 Bewertungskennzahlen 135–172
- 7.1 Kurs-Gewinn-Verhältnis
- 7.2 Kurs-Buchwert-Verhältnis
- 7.3 Kurs-Cashflow-Verhältnis
- 7.4 Kurs-Umsatz-Verhältnis
- 7.5 Enterprise-Value-Ansatz
- 7.6 EV / EBITDA
- 7.7 EV / EBIT
- 7.8 EV / FCF
- 7.9 EV / Sales
- Fazit zu Kapitel 7
- 173–250 8 Unternehmensbewertung 173–250
- 8.1 Discounted-Cashflow-Modell
- 8.1.1 Equity-Verfahren
- 8.1.2 Entity-Verfahren
- 8.1.3 Adjusted-Present-Value (APV)-Verfahren
- 8.1.4 Alternative Verwendung des DCF-Modells
- 8.1.5 Fallbeispiele zum DCF-Verfahren
- 8.2 Multiplikatorenmethode
- 8.2.1 Faires Kurs-Gewinn-Verhältnis
- 8.2.2 Faires Kurs-Buchwert-Verhältnis
- 8.2.3 Faires EV / Sales-Verhältnis
- 8.2.4 Faires EV / EBIT-Verhältnis
- 8.2.5 Mathematik der Multiplikatoren
- 8.2.6 Liquidationsansatz
- 8.3 Jahresabschlussbereinigung
- 8.3.1 Pro-forma-Abschlüsse und Sondereffekte
- 8.4 Zusammenfassung der Bewertungsmethoden
- Fazit zu Kapitel 8
- 251–274 9 Value Investing 251–274
- 9.1 Ansatz der Margin of Safety
- 9.2 Value-Investing-Strategien
- 9.2.1 Qualitätsinvestments
- 9.2.2 Zigarettenstummel
- 9.2.3 Net-Nets / Liquidationssicht
- 9.3 Auffinden von Investitionsmöglichkeiten
- 9.4 Portfoliomanagement
- 9.4.1 Diversifikation
- 9.4.2 Risiko
- 9.4.3 Liquidität
- 9.5 Kaufen und Verkaufen: Anlagehorizont
- 9.6 Behavioral finance
- 9.7 Schlusswort
- Fazit zu Kapitel 9
- 275–278 Stichwortverzeichnis 275–278
