Investment Banking
Unternehmensübernahmen und Finanzierungsstrukturen
Zusammenfassung
„... hier [wird] eine in dieser Form wohl einzigartige Gesamtdarstellung des transaktionsbezogenen Investment Banking vorlegt, die gleichermaßen wirtschaftlich und rechtlich fundiert wie praxisnah, dogmatisch tiefgründig und dabei sehr anschaulich ist. Das Buch gehört daher in den Fundus aller, die sich mit Unternehmensübernahmen und Finanzierungsstrukturen im Investment Banking beschäftigen.“
Prof. Dr. Andreas Früh, Honorarprofessor für Bürgerliches Recht, Bank-, Kapitalmarkt- und Gesellschaftsrecht an der Universität Augsburg, Vorstand der Bankrechtlichen Vereinigung
Unternehmen sind auf der ständigen Suche nach Wachstumsmöglichkeiten und passenden Finanzierungsformen. Dieses gleichermaßen grundlegende wie umfassende Standardwerk bietet einen Überblick zur Strukturierung von Unternehmensübernahmen und Unternehmensfinanzierungen. Dabei stehen rechtliche und wirtschaftliche Fragestellungen im Mittelpunkt. Durchgehend Wert gelegt wird auf Praxisbezug.
Aus dem Inhalt
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Teil 1: Unternehmensübernahmen
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Teil 2: Private-Equity-Transaktionen
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Teil 3: Akquisitionsfinanzierungen
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Teil 4: Projektfinanzierungen und Infrastrukturfinanzierungen durch Öffentlich-Private-Partnerschaften
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Teil 5: Forderungsverbriefungen
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Nachbetrachtung: Grenzen von Unternehmensübernahmen und Unternehmensfinanzierungen
Schlagworte
- 1–6 Titelei/Inhaltsverzeichnis 1–6
- 7–8 Geleitwort 7–8
- 9–12 Vorwort 9–12
- 13–18 Einleitung 13–18
- 19–252 Teil 1 Strukturierung von Unternehmensübernahmen 19–252
- Kapitel 1. Grundzüge und Ablauf der Unternehmensübernahme
- A. Einleitung
- I. Die Unternehmensübernahme in der Marktwirtschaft
- II. Überblick zu den Arten der Unternehmensübernahme
- III. Gründe für Unternehmensübernahmen
- IV. Akquisitionsprozess
- B. Vorbereitungsphase
- I. Vorbereitungshandlungen
- II. Vereinbarung mit M&A-Berater
- III. Vertraulichkeitsvereinbarung oder einseitige Vertraulichkeitserklärung, § 311 Abs. 1 BGB
- IV. Abwerbeverbot, § 311 Abs. 1 BGB
- V. Exklusivitäts- (Ausschließlichkeits-)vereinbarung, § 311 Abs. 1 BGB
- VI. Nichtbindendes, bestätigendes und bindendes »Angebot«, Letter of Intent (LoI), Memorandum Understanding, § 311 Abs. 2 Nr. 2 BGB, Vorvertrag sowie Kauf- bzw. Verkaufsoption, § 311 Abs. 1 BGB
- VII. Datenraumvereinbarung (data room agreement, clean team agreement (CTA)), § 311 Abs. 1 BGB
- C. Due Diligence
- I. Arten der Due Diligence
- II. Unterlagen der Due Diligence
- III. Verwertung der Due Diligence-Ergebnisse
- IV. Auftraggeber einer Due Diligence
- V. Rechtliche Bedeutung der Due Diligence
- VI. Gesellschaftsrechtliche Verpflichtung des Käufers zur Durchführung einer Due Diligence
- D. Unternehmensbewertung
- I. Aufbereitung der Zahlenbasis
- II. Übersicht über Bewertungsverfahren
- III. Marktorientierte Bewertungsverfahren (Marktwertverfahren, Multiplikatormethode)
- IV. Discounted-Cashflow-Methode
- V. Ertragswertverfahren
- VI. Substanzwertverfahren
- VII. Kombinationsverfahren
- VIII. IDW S 8 – Fairness Opinion
- IX. IDW S 6 – Sanierungsgutachten
- X. Bewertungsperspektiven
- XI. Vom Wert zum Preis
- XII. Interaktion von Preis und sonstigen Kaufvertragsbestimmungen
- E. Vertragsverhandlungen, Kaufvertragsabschluss (Signing) und rechtlicher Vollzug (Closing)
- I. Vertragsverhandlungen
- II. Signing
- III. Closing
- F. Implementierungsphase (Post Closing)
- G. Besonderheiten bei Auktions- bzw. Bieterverfahren
- I. Einzelverkauf (private sale)
- II. Zweck und Ablauf des Auktions- bzw. Bieterverfahrens
- III. Haftung beim Auktions- bzw. Bieterverfahren
- Vertiefende Literatur
- Kapitel 2. Unternehmensübernahme bei Erwerb einer Kapitalgesellschaft (GmbH oder AG)
- A. Rechtliche Grundstrukturen des Unternehmenskaufs i. w. S
- I. Unternehmen als Gegenstand des Rechtsverkehrs
- II. Rechtliche Strukturen zur Veräußerung von Unternehmen
- III. Rechtliche Erfassung des Unternehmens als solchem
- IV. Schuldrechtliche und dingliche Ebene beim Unternehmenskauf
- V. Terminologie beim Unternehmenskauf
- B. Vorbereitung eines Unternehmens- oder Beteiligungskaufs durch den Veräußerer
- I. Unternehmenskauf i. e. S. (Asset Deal)
- II. Beteiligungskauf (Share Deal)
- C. Unternehmenskauf i. e. S. (Asset Deal) bei Kapitalgesellschaften
- I. Schuldrechtlicher Kaufvertrag, §§ 453 Abs. 1 Fall 2, 433 BGB
- II. Vom Signing zum Closing: Sonstige rechtliche Rahmenbedingungen des Asset Deal
- III. Dingliche Rechtsübertragungen
- IV. Post Closing
- D. Beteiligungskauf (Share Deal) bei Kapitalgesellschaften
- I. Schuldrechtlicher Kaufvertrag, §§ 453 Abs. 1 Fall 1/2, 433 BGB
- II. Vom Signing zum Closing: sonstige rechtliche Rahmenbedingungen des Beteiligungskaufs
- III. Dingliche Rechtsübertragungen
- IV. Einwendungen gegenüber dinglichen Rechtsübertragungen
- V. Post Closing
- E. Verhältnis von übernehmendem und übernommenen Unternehmen nach Unternehmensübernahme
- F. Vergütung mit Gesellschaftsanteilen und sonstigen Gegenständen: Tausch, Einbringung und Umwandlung
- I. Einfacher zivilrechtlicher Tausch
- II. Gesellschaftsrechtliche Einbringung
- III. Gesellschaftsrechtliche Umwandlung
- G. Kritische Überlegungen zum Markt für Unternehmensübernahmen
- Kapitel 3. Besonderheiten bei Erwerb einer Personengesellschaft (insbesondere GmbH & Co. KG)
- A. Personengesellschaften
- B. Besonderheiten beim Erwerb durch Share Deal
- C. Gestaltung
- I. Vertretung
- II. Haftung
- III. Vollzug der Transaktion
- D. Einbringung und Umwandlung
- I. Einbringung in Personengesellschaft
- II. Einbringung in Kapitalgesellschaft
- III. Verschmelzung
- E. Buy-out
- Kapitel 4. Unternehmenskauf durch eine öffentliche Übernahme
- Beispielsachverhalt
- A. Einleitung
- B. Allgemeine Grundsätze zum Erwerb von Wertpapieren
- I. Gleichheitsgrundsatz
- II. Transparenz- und Fairnessgebot
- III. Verhaltenspflichten für Vorstand und Aufsichtsrat zum Handeln im Gesellschaftsinteresse
- IV. Beschleunigungsgebot und geringstmögliche Behinderung der Zielgesellschaft
- V. Keine Marktverzerrungen
- C. Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin)
- D. Ablauf eines öffentlichen Angebots
- I. Vorbereitungs- und Planungsphase
- II. »Anschleichen« bei Übernahmeangeboten
- III. Veröffentlichung der Entscheidung zur Abgabe eines öffentlichen Angebots
- IV. Erstellen und Veröffentlichen der Angebotsunterlage
- V. Annahmefrist
- VI. Nach Ablauf der Annahmefrist
- VII. Skizze für den zeitlichen Ablauf eines öffentlichen Übernahmeangebotes
- E. Die verschiedenen Angebotsarten
- I. Kontrollbegriff und Zurechnungsregelungen
- II. Freiwillige Angebote
- III. Pflichtangebot
- F. Angebotsunterlage
- G. Die Gegenleistung
- I. Erwerbsangebote
- II. Übernahme- und Pflichtangebote
- H. Pflichten der Zielgesellschaft
- I. Verhaltenspflichten im Vorfeld
- II. Pflicht zur Stellungnahme
- III. Abwehrmaßnahmen
- I. Übernahmerechtlicher Squeeze-out und Sell-out
- J. Rechtsbehelfe
- I. Rechtsbehelfe des Bieters gegen Maßnahmen der BaFin
- II. Rechtsbehelfe Dritter
- Vertiefende Literatur
- 253–314 Teil 2 Strukturierung von Private-Equity-Transaktionen 253–314
- A. Unterscheidung der Investitionstypen
- B. Dokumentation bei Venture-Capital-, Private-Equity- und Projektinvestitionen
- I. Finanzierungsformen und Vergütungsregelungen für Investoren
- 1. Eigenkapitalinvestitionen, Mezzanine- und Fremdkapitalfinanzierung
- 2. Erfolgsabhängige Vergütung bei Nachrangdarlehen (equity kicker)
- 3. Schuldrechtliche Verteilungsregelungen
- II. Vorfeldregelungen
- III. Vollständiger Unternehmenserwerb (insbesondere Buy-out)
- IV. Erwerb nicht sämtlicher Gesellschaftsanteile
- 1. Beteiligungsvertrag, § 311 Abs. 1 BGB
- 2. Anlagen zum Beteiligungsvertrag
- C. Gesellschaftervereinbarung, § 311 Abs. 1 BGB
- I. Regelungen zur Absicherung der Investitionsentscheidung
- 1. Beteiligungs- und Preisanpassung (ratchet oder tranching)
- 2. Verwässerungsschutz (anti-dilution)
- 3. Zuwachszeitraum für Gesellschaftsanteile des Managements (vesting)
- II. Regelungen zur Übertragung von Anteilen und zur Desinvestition (exit)
- 1. Zustimmungsvorbehalt und Verpflichtung zur Nichtveräußerung von Gesellschaftsanteilen (lock-up)
- 2. Schuldrechtliche Andienungspflichten und schuldrechtliche Vorkaufsrechte (pre-emptive rights)
- 3. Mitveräußerungsverpflichtungen (Mitnahmerechte, drag along rights)
- 4. Mitveräußerungsrechte (tag along rights, take along rights oder co-sale rights)
- 5. Verkaufs- und Kaufoption (put and call option) bezüglich Gesellschaftsanteilen
- 6. Erlösvorzug bei Dividendenzahlungen, Liquidation oder Veräußerung der Gesellschaft (liquidation preference)
- 7. Börsennotierung
- D. Managementvertrag
- E. Investitionskriterien bei Private-Equity-Investitionen
- F. Private Equity und Fremdkapitalfinanzierung
- G. Grenzen bei Private-Equity-Investitionen
- I. Zulassung von Private-Equity-Fonds
- II. Weitere Anforderungen an Private-Equity-Fonds
- III. Beschränkungen des Unternehmenserwerbs durch Private-Equity-Fonds
- IV. Beschränkungen der Tätigkeit eines Private-Equity-Fonds bei oder nach Erwerb eines Beteiligungsunternehmens
- 1. Leverage-Beschränkung
- 2. Steuerrechtliche Grenze für Finanzierungen: Zinsschranke, §§ 4h EStG, 8a KStG
- 3. Zerschlagungsverbot
- 4. Umsetzung der Verpflichtungen
- 5. Aufsicht durch die BaFin zur Durchsetzung der Verpflichtungen
- V. Berichtspflichten von Private-Equity-Fonds
- H. Desinvestition (exit) und sonstige Formen der Renditeerzielung
- I. Unternehmensveräußerung, u. U. Börsengang (IPO, SPO, SPAC)
- II. Abbau von Verschuldung (deleveraging)
- III. Laufende Erträge durch Dividendenzahlungen (dividend-out), Vorabgewinnausschüttungen bzw. Zinszahlungen
- IV. Rekapitalisierung (recapitalisation, recap, leveraged recapitalisation)
- 1. Rekapitalisierung
- 2. Schaffung von Liquidität
- 3. Schaffung freier Rücklagen
- 4. Vertragliche Beschränkungen
- 5. Gesellschaftsrechtliche Anforderungen an eine und Grenzen einer Rekapitalisierung
- 6. Investmentrechtliche Grenzen
- 7. Darlehens- und gesellschaftsrechtliche Strukturierung einer Rekapitalisierung
- 8. Kritik an der Rekapitalisierung
- I. Kritische Überlegungen zu Private-Equity-Transaktionen
- Vertiefende Literatur
- 315–462 Teil 3 Akquisitionsfinanzierung (leveraged buy-out) 315–462
- Beispielssachverhalt
- A. Einführung
- I. Definition der Akquisitionsfinanzierung
- II. Modelle der Akquisitionsfinanzierung
- III. Erwerber bei einer Akquisitionsfinanzierung
- IV. Interessenlagen
- 1. Kreditgeberinteresse (Haftung des Käufers) und Käuferinteresse (Haftungsbegrenzung des Käufers)
- 2. Fremdkapitalanteil (leverage)
- 3. Steuerliche Effekte
- V. Finanzierungselemente
- VI. Struktureller Nachrang der Kreditgeber des Akquisitionsdarlehens
- B. Gelddarlehen und Kreditsicherheiten
- I. Vorprüfungen durch die Bank bei Akquisitionsfinanzierungen
- 1. Due Diligence
- 2. Plausibilitätsprüfung der Unternehmensbewertung und des Kaufpreises durch die Bank
- 3. Cashflow-Modell
- 4. Risiken für den Finanzierer aus dem Unternehmenskaufvertrag
- 5. Rating durch Darlehensgeber
- II. Vorfeldregelungen: Beratungsvereinbarung mit dem Finanzierer und Term Sheet für die Finanzierung
- III. Krediteröffnungs- bzw. Darlehensvertrag
- 1. Rechtsverhältnisse beim gesicherten Konsortialkredit
- 2. Unterscheidung von Krediteröffnungs- bzw. Darlehensverträgen
- 3. Übersicht über den Krediteröffnungs- bzw. Darlehensvertrag
- 4. Vertragsparteien
- 5. Präambel
- 6. Verwendungszweck des Darlehens
- 7. Hauptpflichten der Parteien
- 8. Vertragliche Zusicherungen (representations and warranties)
- 9. Auszahlungsvoraussetzungen (conditions precedent)
- 10. Inanspruchnahmemodalitäten
- 11. Verpflichtungen oder Covenants (covenants oder undertakings) gegenüber der Bank
- 12. Sicherungsabrede (u. a. Verpflichtung zur Bestellung von Sicherheiten)
- 13. Kündigung
- 14. Sonstige Bestimmungen
- 15. Anlagen zum Krediteröffnungs- bzw. Darlehensvertrag
- 16. Einwendungen gegen Ansprüche aus dem Krediteröffnungs-/Darlehensvertrag
- IV. Steuerrechtliche Grenze für Finanzierungen: Zinsschranke, §§ 4h EStG, 8a KStG
- 1. Tatbestand
- 2. Rechtsfolgen
- V. Kreditsicherheiten bei Akquisitionsdarlehen
- 1. Grundstruktur der Kreditsicherung bei Akquisitionsdarlehen
- 2. Grenzen der Kreditsicherung bei Akquisitionsdarlehen durch § 39 Abs. 1 S. 1 Nr. 5 InsO
- 3. Grenzen der Besicherung von Gesellschafterverbindlichkeiten durch die Zielgesellschaft (aufsteigende Besicherung bzw. Upstream-Besicherung)
- VI. Mehrere Darlehensgeber (Syndizierung und Ausplatzierung von Bankdarlehen)
- 1. Einführung: Mehrheit von Gelddarlehensgebern
- 2. Konsortialvertrag (intercreditor agreement)
- 3. Sicherheitentreuhand und -pool
- C. Schuldverschreibungen (Anleihen) und Schuldscheindarlehen
- D. Mezzanine-, Unitranche- und Eigenkapitalfinanzierung
- I. Mezzaninefinanzierung
- 1. Funktionen von Mezzaninefinanzierungen
- 2. Strukturmerkmale
- 3. Mezzanineformen
- II. Unitranche-Finanzierungen
- III. Bilanzielles Eigenkapital
- IV. Eckdaten zur Gestaltung der Finanzierungsstruktur
- E. Kritische Überlegungen zur Akquisitionsfinanzierung
- F. Umsetzung des Beispielssachverhaltes
- I. Analyse
- II. Planrechnung
- III. Term Sheet
- Vertiefende Literatur
- 463–584 Teil 4 Projektfinanzierungen und Infrastruktur finanzierungen durch Öffentlich-Private Partnerschaften 463–584
- Beispielssachverhalte
- A. Einleitung: Grundlagen und begriffliche Eingrenzung
- I. Anwendungsfelder der Projektfinanzierung
- II. Wirtschaftliche Gründe für Projektfinanzierungen
- III. Risikostrukturierung und Projektbeteiligte
- 1. Risikostrukturierung
- 2. Projektbeteiligte
- IV. Haftung für Verbindlichkeiten bei Projektfinanzierungen
- V. Definition der Projektfinanzierung
- VI. Projektfinanzierungsstrukturen
- 1. Gesellschafterstrukturen
- 2. Abnahmestrukturen
- 3. Finanzierungsstrukturen
- VII. Überlegungen zu den Beispielssachverhalten
- B. Vorprüfungen bei Projektfinanzierungen durch die Bank
- I. Finanzierbarkeit (bankability)
- II. Cashflow-Modell
- III. Syndizierungs- bzw. Ausplatzierungsfähigkeit
- C. Projektgesellschaft (Einzweckgesellschaft)
- D. Projektverträge
- I. Bauvertrag (insbesondere Generalunternehmervertrag)
- II. Verträge zur Rohstoffversorgung und Abnahme der Produkte oder Leistungen
- III. Betreibervertrag (operating agreement)
- IV. Behördliche Genehmigungen und Konzessionen
- E. Darlehen, Kreditsicherheiten und sonstige wirtschaftliche Absicherung
- I. Einleitung
- II. Krediteröffnungs- bzw. Darlehensvertrag
- 1. Vertragsparteien
- 2. Präambel
- 3. Definitionen
- 4. Hauptpflichten der Parteien
- 5. Vertragliche Zusicherungen (representations and warranties)
- 6. Auszahlungsvoraussetzungen (conditions precedent)
- 7. Inanspruchnahmemodalitäten
- 8. Verpflichtungen oder Covenants (covenants oder undertakings) gegenüber der Bank
- 9. Sicherungsabrede (u. a. Verpflichtung zur Bestellung von Kreditsicherheiten)
- 10. Kündigung
- 11. Sonstige Bestimmungen (insbesondere anwendbares Recht, internationale und örtliche Zuständigkeit)
- 12. Einwendungen gegen Ansprüche aus dem Krediteröffnungs-/Darlehensvertrag
- III. Kreditsicherheiten bei Projektfinanzierungen
- 1. Bedeutung von Sicherheiten bei Projektfinanzierungen
- 2. Ebene 1: Sicherheiten an Gegenständen der Projektgesellschaft
- 3. Ebene 2: Sicherheiten der Projektsponsoren
- 4. Absicherung von Rechten aus Projektverträgen, insbesondere Eintrittsrechte und Direktvereinbarungen
- 5. Anwendbares Recht
- 6. Grenzen der Kreditsicherung bei Projektdarlehen
- IV. Finanzierung von Auslandsinvestitionen durch internationale Finanzinstitutionen und Absicherung von Auslandsfinanzierungen in anderer Weise als durch Kreditsicherheiten
- 1. Fremdfinanzierung
- 2. Eigenkapitalfinanzierung: Kapitalanlage-Deckung
- 3. Diskussion Beispielssachverhalt 2
- V. Mehrere Kreditgeber (Syndizierung und Ausplatzierung von Bankdarlehen)
- Vertiefende Literatur Projektfinanzierung
- F. Besonderheiten von Infrastrukturfinanzierungen durch Öffentlich-Private Partnerschaften
- I. Überblick zu ÖPP-Projekten
- 1. Entwicklung von ÖPPs
- 2. Politische Diskussion um ÖPPs
- 3. Anwendungsbeispiele für ÖPPs
- 4. Eigenerledigung und Privatisierung
- 5. Rechtliche Struktur von ÖPPs
- II. Projekt- oder Konzessionsvertrag bei ÖPP-Projekten
- 1. Einführung
- 2. Hauptregelungen von Projekt- oder Konzessionsverträgen und Rechtsfolgen bei Vertragsverletzungen
- III. Forfaitierung
- Vertiefende Literatur Öffentlich-Private Partnerschaften
- G. Kritische Überlegungen zur Projekt- und Infrastrukturfinanzierung
- H. Term Sheet zu Beispielssachverhalt 1 (Mine GERCO)
- I. Wirtschaftliche Umsetzung des Beispielssachverhaltes 2 (Raffinerie EMARCO)
- I. Zentrale Finanzkennzahlen
- II. Analyse
- III. Anhang
- 585–656 Teil 5 Finanzierungen über Forderungsverbriefung (Securitisation, Asset Backed-Finanzierungen) 585–656
- Beispielssachverhalt
- A. Einleitung
- I. Was versteht man unter »Securitisation«?
- II. Neuer regulatorischer Rahmen nach der Finanzkrise
- III. Gründe für Asset Backed-Finanzierungen
- 1. Finanzierungsgründe
- 2. Entlastung der Bilanz von Risikopositionen (Off-Balance Sheet-Finanzierung)
- 3. Strategische Gründe
- IV. Beurteilung von Forderungsportfolios
- 1. Grundsätzlich: statistisch-historische Gesamtbewertung des anzukaufenden Forderungsportfolios
- 2. Externes Rating
- B. True Sale-Verbriefungen
- I. Forderungserwerber: Einzweckgesellschaft
- II. Forderungsverkauf (true sale)
- 1. Revolvierender Forderungsankauf
- 2. Gewährleistungen
- 3. Abgrenzung des Forderungsverkaufs bei Verbriefung von Darlehen, Factoring und Forfaitierung
- III. Abtretung
- 1. Inhalt der Abtretung
- 2. Bestimmtheitsgrundsatz
- 3. Abtretbarkeit und Ausschluss der Abtretbarkeit
- 4. Gesetzliches Verbot, § 134 BGB
- 5. Einwendungen des Forderungsschuldners
- 6. Treuhänder als Forderungserwerber
- 7. Pflichten zur Information des Schuldners
- IV. Forderungseinzug
- V. Absicherung gegen Forderungsausfälle
- 1. Absicherung aus den zedierten Forderungen (credit enhancements)
- 2. Teilweise Risikoübernahme durch den Forderungsverkäufer
- 3. Haftungsübernahme durch Gesellschafter
- 4. Besicherungen durch außenstehende Dritte
- VI. Bilanz- und Steuerrecht
- 1. Bilanzrecht
- 2. Steuerrecht
- VII. (Re-)Finanzierung
- 1. Kredit (Bankenmarkt)
- 2. Wertpapiere (asset backed securities) oder Schuldscheine (Kapitalmarkt)
- C. Synthetische Forderungsverbriefungen
- I. Übertragung des Forderungsausfallrisikos
- II. Wertpapieremission
- III. Absicherung des Investors durch Erwerb von Wertpapieren bzw. Anlage eines Kontoguthabens
- IV. Vereinbarung eines Treuhandverhältnisses mit einem neutralen Dritten
- V. Rechtsverhältnis zwischen Einzweckgesellschaft und Forderungsschuldner
- D. Kritische Überlegungen zur Forderungsverbriefung
- I. Ursprünge des Verbriefungsgeschäfts
- II. Synthetische Verbriefungen; deutsche und EU-Verbriefungsprogramme
- III. Finanzkrise und Forderungsverbriefung: Subprime und die Folgen
- IV. Verschärfungen des Bankaufsichtsrechts
- V. Abschließende Bewertung von Verbriefungen
- E. Wirtschaftliche Umsetzung des Beispielssachverhalts
- F. Term Sheet für eine True Sale-Forderungsverbriefung anhand des Beispielssachverhalts
- I. Zielsetzung
- II. Die Transaktion
- III. Beteiligte
- IV. Rahmenvertrag/Einzelverträge
- V. Konten und Zahlungsströme
- VI. Emittent
- Vertiefende Literatur
- 657–666 Nachbetrachtung: Die Grenzen von Unternehmensübernahmen und -Finanzierungen 657–666
- A. Freiheit und ihre Grenzen
- B. Rechtliche Beschränkungen
- C. Präventive Makroökonomische Beobachtung des Wirtschafts- und Finanzsystems
- D. Nachhaltigkeit, Gemeinwohl und Sozialpflichtigkeit
- E. Ethische Rahmenbedingungen
- 667–678 Abkürzungsverzeichnis 667–678
- 679–698 Literaturverzeichnis 679–698
- 699–714 Verzeichnis der Rechtsquellen 699–714
- A. Völkerrecht
- I. Völkerrechtliche Verträge
- II. Völkerrechtliches Soft Law
- B. Internationales Soft Law (insbesondere Rechnungslegungsvorschriften)
- C. Europäische Union (vormals Europäische Gemeinschaft)
- I. Primärrecht
- II. Verordnungen der Europäischen Union
- III. Richtlinien der Europäischen Union
- IV. Bekanntmachungen
- V. Empfehlungen
- VI. Sonstiges
- D. Bundesrepublik Deutschland
- I. Verfassungsrecht
- II. Bundesgesetze
- III. Verordnungen
- IV. Allgemeine Geschäftsbedingungen
- V. Soft Law
- VI. Sonstiges (Verwaltungsvorschriften, Gesetzesentwürfe und Regierungsbegründungen)
- E. Recht der Bundesländer
- F. Ausländische Rechte
- I. Römisches Recht
- II. England und Wales
- III. Vereinigte Staaten
- G. Privates Soft Law nach dem Recht von England und Wales und dem Recht der Vereinigten Staaten
- 715–722 Stichwortverzeichnis 715–722
