Real Estate Asset Management
Handbuch für Studium und Praxis
Zusammenfassung
Vorteile
- Das komplexe Thema in übersichtlicher und umfassender Form
- Aktives Wertmanagement von Immobilien nach internationalen Standards
Zum Werk
Asset Management nach internationalen Standards hat sich zunehmend in der deutschen Immobilienwirtschaft etabliert, ist aber weiter einer dynamischen Entwicklung unterworfen.
Durch den Zwang der Investoren zur Kostensenkung und den verstärkten Wettbewerb der Anbieter, ist die überzeugende Darstellung des Mehrwerts, der durch ein professionelles Asset Management erreichbar ist, ein entscheidender Erfolgsfaktor. Ausgehend von dem Asset Management-Ansatz aus der Finanzwirtschaft beschreibt dieses Handbuch das aktive Wertmanagement von Immobilien nach internationalen Standards.
Inhalt
- Begriffsdefinition und Einordnung
- Ziele und Aufgaben
- Der Wertschöpfungsprozess
- Theoretische Grundlagen
- Immobilien und Kapitalmarkt
- Aspekte der Bewertung und Bilanzierung
- Performancemessung für Immobilienportfolios
- Investment- und Wertschöpfungsstrategien
- Risikomanagement für Immobilien
- Controlling und Reporting
- Informationsmanagement und Informationstechnologie
- Real Estate Asset Management in der Investment-Phase
- Real Estate Asset Management in der Bestandsphase
- Real Estate Asset Management in der Exit-Phase
- Markt und Wettbewerb im Real Estate Asset Management
- Immobilienkennzahlen und Formeln
Autoren
Prof. Dr. oec. Hanspeter Gondring FRICS, Studiengangsleiter Immobilienwirtschaft im Institut für Finanzwirtschaft an BA Stuttgart/University of Cooperative Education und wissenschaftlicher Leiter der ADI Akademie der Immobilienwirtschaft. Dipl.-Kfm. Thomas Wagner MRICS betreut internationale Investoren in den Bereichen Asset Management und Investment Management.
Zielgruppe
Praktiker, wie Immobilienverwalter, Projektentwickler, Immobilien-Berater, Makler, Fonds, Immobilien-AGs etc., Studierende immobilienwirtschaftlicher Studiengänge und Teilnehmer von Aufbaustudiengängen bzw. Weiterbildungslehrgängen.
- I–XXI Titelei/Inhaltsverzeichnis I–XXI
- 1–14 1 Begriffsdefinition und Einordnung 1–14
- 1.1 Überblick
- 1.2 Der Begriff des Real Estate Asset Management
- 1.2.1 Allgemeine Definition des Asset Management
- 1.2.2 Definition Real Estate Asset Management (REAM)
- 1.2.2.1. Definition nach Soens/Thiels
- 1.2.2.2. Definition nach Schulte/Walbröhl
- 1.2.2.3. Definition nach gif
- 1.2.2.4. Definition RICS Deutschland
- 1.3 Vergleich und Bewertung der verschiedenen Ansätze
- 1.4 Einordnung und Abgrenzung des Real Estate Asset Management
- 1.4.1 Definition und Zielsystem des Real Estate Management (Immobilienmanagement)
- 1.4.2 Generelle Einordnung der Managementbegriffe
- 1.4.3 Abgrenzung der Funktionen des Real Estate Management im Bereich von Anlageimmobilien
- 1.4.3.1. Fund Management
- 1.4.3.2. Real Estate Investment Management (REIM)/Real Estate Asset Management (REAM)
- 1.4.3.3. Real Estate Portfolio Management
- 1.4.3.4. Property Management
- 1.4.3.5. Facility Management (FM)
- 15–26 2 Ziele und Aufgaben des Real Estate Asset Management 15–26
- 2.1 Überblick
- 2.2 Ziele des Real Estate Asset Management
- 2.3 Wertschöpfungsphasen des Real Estate Asset Management
- 2.4 REAM-Leistungskatalog der RICS
- 2.5 Qualifikationsprofil des Real Estate Asset Managers
- 2.5.1 Anforderungen an den Asset Manager
- 2.5.2 Abgrenzung des Asset Managers zum „klassischen“ Immobilienverwalter
- 2.5.3 Abgrenzung des Asset Managers zum Vermögensverwalter
- 27–64 3 Der Wertschöpfungsprozess des Real Estate Asset Management 27–64
- 3.1 Überblick
- 3.2 Beteiligte im REAM-Wertschöpfungsprozess
- 3.2.1 Investment-Ebene
- 3.2.2 Portfolio-Ebene
- 3.2.3 Objekt-Ebene
- 3.3 Elemente des Real Estate Asset Management-Prozesses
- 3.3.1 Bestands- und Potenzialanalyse
- 3.3.1.1. Immobilienaudit
- 3.3.1.2. SWOT-Analyse
- 3.3.1.3. Zunkunftsprognose
- 3.3.1.4. Strategiefestlegung
- 3.3.1.5. Strategie-Initiierung
- 3.3.1.6. Portfolio-Planung
- 3.3.1.7. Erfolgsüberprüfung und Strategieanpassung
- 3.4 Ablaufstruktur des Real Estate Asset Management Prozesses
- 3.4.1 Input
- 3.4.1.1. Anlageidee und Investmentstrategie
- 3.4.1.2. Strukturierung
- 3.4.1.3. Definition der Anlageziele
- 3.4.1.4. Einwerbung der Investitionsmittel
- 3.4.1.5. Entscheidung über die rechtliche Form
- 3.4.1.6. Entscheidungsvorbereitung im Research
- 3.4.1.7. Überlegungen zur Exit-Strategie
- 3.4.2 Strategische Asset Allocation
- 3.4.2.1. Portfolio-Selektion
- 3.4.2.2. Festlegung eines Zielportfolios
- 3.4.2.3. Benchmark-Portfolio
- 3.4.2.4. Portfolio-Bestandsanalyse und Prognose
- 3.4.2.5. Ableitung strategischer Handlungsoptionen
- 3.4.3 Taktische Asset Allocation
- 3.4.3.1. Definition der taktischen Investmentstrategie
- 3.4.3.2. Taktische Markt-, Angebots und Wettbewerbsanalyse
- 3.4.3.3. Analyse und Bewertung der Objektdaten
- 3.4.3.4. Analyse der baulichen Substanz
- 3.4.3.5. Analyse der Ertragskraft der Immobilie
- 3.4.3.6. Cashflow-Analyse
- 3.4.3.7. Renditeprognose
- 3.4.3.8. Objektstrategie und Handlungsoptionen
- 3.4.3.9. Simulation der Ergebniswirkung durch das DCF-Verfahren
- 3.4.3.10. Maßnahmenumsetzung Beispiel: Flächenoptimierung von Büroimmobilien
- 3.4.3.11. Laufende Bewertung von Objekten
- 3.4.3.12. Monitoring des Objektbudgets und der Objektstrategie
- 3.4.3.13. Reporting
- 3.4.3.14. Vorbereitung und Ausführung des Exits
- 3.4.4 Ergebniskontrolle und Risikomanagement
- 3.4.4.1. Performanceanalyse
- 3.4.4.2. Risikomanagement
- 3.4.4.3. Anpassung der Objektstrategie
- 3.5 Optimierungsansätze im Prozess des Real Estate Asset Management
- 3.5.1 Auswahlprozess des Real Estate Asset Managers
- 3.5.2 Formulierung von Präferenzen und Investmentzielen
- 3.5.3 Optimierung von Kommunikationsschnittstellen
- 3.5.4 Analyse der Prozesseffizienz mit Hilfe von Prozesskennzahlen
- 3.5.5 IPM-Systeme als Optimierungsvehikel
- 3.5.6 Schaffung von Kernkompetenzen durch Outsourcing
- 65–134 4 Theoretische Grundlagen des Real Estate Asset Management 65–134
- 4.1 Überblick
- 4.2 Investitionstheoretische Grundlagen
- 4.3 Finanzmathematische Grundlagen der Investitionsrechnung
- 4.3.1 Zinsrechnung
- 4.3.1.1. Einmalige Einzahlung mit einfachem Zins
- 4.3.1.2. Einmalige Einzahlung mit Zinseszins
- 4.3.1.3. Unterjährige Verzinsung
- 4.3.1.4. Effektiver und kontinuierlicher Zinssatz
- 4.3.2 Rentenrechnung
- 4.3.2.1. Vorschüssige Zeitrente mit jährlicher Rentenzahlung
- 4.3.2.2. Nachschüssige Zeitrente mit jährlicher Rentenzahlung
- 4.3.2.3. Zeitrente mit unterjähriger Rentenzahlungen
- 4.3.2.4. Ewige Rente
- 4.3.3 Tilgungsrechnung
- 4.3.3.1. Ratentilgung
- 4.3.3.2. Annuitätentilgung
- 4.3.3.3. Endfällige Tilgung
- 4.4 Dynamische Investitionsrechnung
- 4.4.1 Das Fisher-Modell als Prämisse für die Anwendung der traditionellen Investitionsrechenverfahren
- 4.4.2 Entscheidungen über einzelne Investitionen bei vollkommenem Kapitalmarkt unter Sicherheit
- 4.4.2.1. Die Kapitalwertmethode
- 4.4.2.2. Die Annuitätenmethode
- 4.4.2.3. Methode des internen Zinsfußes
- 4.4.2.4. Discounted Cashflow
- 4.5 Investitionsentscheidungen unter Unsicherheit
- 4.5.1 Neoklassische Kapitalmarkttheorien
- 4.5.2 Modern Portfolio Theory
- 4.5.2.1. Grundannahmen
- 4.5.2.2. Bestimmung der Portfoliorendite
- 4.5.2.3. Bestimmung des Portfoliorisikos
- 4.5.2.4. Bestimmung effizienter Portfolios
- 4.5.2.5. Berechnungsbeispiel zur Modern Portfolio Theory
- 4.5.2.6. Kritische Bewertung der Modern Portfolio Theory
- 4.5.2.7. Übertragung der Erkenntnisse auf das Real Estate Asset Management
- 4.5.3 Capital Asset Pricing Model (CAPM)
- 4.5.3.1. Marktmäßige Bewertung von Anlagen
- 4.5.3.2. Grundannahmen des CAPM
- 4.5.3.3. Beta-Koeffizient
- 4.5.3.4. Alpha-Koeffizient
- 4.5.4 Indexmodelle
- 4.5.4.1. Single-Indexmodell
- 4.5.4.2. Multi-Indexmodell
- 4.5.5 Arbitrage Pricing Theory
- 4.5.6 Zusammenfassung
- 4.6 Verhaltenswissenschaftliche Ansätze der Kapitalmarkttheorie
- 4.7 Neue Institutionenökonomie
- 4.7.1 Principal-Agent-Theorie
- 4.7.2 Transaktionskostenansatz
- 4.7.3 Zusammenfassung
- 4.8 Qualitative Ansätze der Asset Allocation
- 4.8.1 BCG-Portfolio-Matrix
- 4.8.2 Produkt-Lebenszyklus-Modell
- 4.8.3 Balanced Scorecard
- 4.8.4 SWOT-Analyse
- 135–180 5 Immobilien und Kapitalmarkt 135–180
- 5.1 Überblick
- 5.2 Grundprinzipien des Kapitalmarkts
- 5.2.1 Grundbegriffe
- 5.2.2 Teilnehmer an den Finanzmärkten
- 5.2.3 Markteffizienz
- 5.2.4 Marktliquidität
- 5.3 Immobilien als Asset-Klasse
- 5.3.1 Spezifika von Immobilien
- 5.3.2 Immobilien in der globalen Asset Allocation
- 5.3.3 Formen der Immobilienanlage
- 5.3.2.1. Geschlossene Immobilienfonds
- 5.3.2.3. Real Estate Private Equity Fonds
- 5.3.2.4. Offene Immobilienfonds
- 5.3.2.5. Spezialfonds
- 5.3.2.6. Immobilien-Aktiengesellschaften
- 5.3.2.7. Real Estate Investment Trusts (REITs)
- 5.3.2.8. Indexfonds und Immobilienderivate
- 5.4 Zusammenhänge zwischen Immobilien- und Kapitalmarkt
- 5.4.1 Determinanten des Flächenmarktes am Beispiel von Büroimmobilien
- 5.4.1.1. Flächennachfrage
- 5.4.1.2. Flächenangebot
- 5.4.2 Investitionsmarkt
- 5.4.3 Projektentwicklungsmarkt
- 5.4.4 Ursachen von Immobilienzyklen
- 5.4.4.1. Endogene Mechanismen
- 5.4.4.2. Exogene Einflüsse
- 5.5 Immobilien-Rating
- 5.5.1 Grundlegende Rahmenbedingungen
- 5.5.2 Rating von Immobilieninvestments
- 5.6 Anforderungen an kapitalmarktfähige Immobilienanlagen
- 5.6.1 Anforderungsprofil für Immobilienanlagen
- 5.6.2 Beitrag von Asset Management und Rating
- 181–211 6 Aspekte der Bewertung und Bilanzierung im Real Estate Asset Management 181–211
- 6.1 Überblick
- 6.2 Wertermittlung für Immobilien
- 6.2.1 Rechtsgrundlagen und Historie der Immobilienbewertung
- 6.2.1 Wertbegriffe national/international
- 6.2.2 Wertermittlungsverfahren national/international
- 6.2.3 Anlässe für die Bewertung bei Bestandsimmobilien
- 6.2.3.1. Bewertung zu Steuerungszwecken
- 6.2.3.2. Bewertung für die Besteuerung
- 6.2.3.3. Bewertung zur Bilanzierung
- 6.2.4 Internationale Bewertungsstandards nach GIPS
- 6.3 Aspekte der Bilanzierung im Real Estate Asset Management
- 6.3.1 Bilanzierung nach HGB – Auswirkung auf die Wertansätze von Immobilien
- 6.3.1.1. Adressaten des Jahresabschlusses
- 6.3.1.2. Zweck und Bestandteil der Rechnungslegung
- 6.3.1.3. Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze
- 6.3.1.4. Aussagefähigkeit der Wertansätze
- 6.3.2 Bilanzierung nach IFRS – Auswirkung auf die Wertansätze von Immobilien
- 6.3.2.1. Ziele und Adressaten der IFRS
- 6.3.2.2. Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze
- 212–244 7 Performancemessung für Immobilienportfolios 212–244
- 7.1 Überblick
- 7.2 Begriff und Zielsetzung der Performancemessung
- 7.3 Probleme der Performancemessung
- 7.4 Performanceanalyse und Asset Management-Prozess
- 7.5 Renditeberechnung
- 7.5.1 Allgemeine Grundlagen
- 7.5.2 Wertgewichtung (Geldgewichtung)
- 7.5.2.1. Grundannahmen der geldgewichteten Rendite
- 7.5.2.2. Geldgewichtete Rendite bei Immobilieninvestments
- 7.5.3 Zeitgewichtung
- 7.5.3.1. Grundannahmen der zeitgewichteten Rendite
- 7.5.3.2. Zeitgewichtete Rendite bei Immobilieninvestments
- 7.6 Bestimmung der Benchmark
- 7.6.1 Allgemeine Konstruktionsmerkmale
- 7.6.2 Immobilienindizes als Performance-Benchmark
- 7.7 Relative Performancemessung/Risikoadjustierung
- 7.7.1 Risikoadjustierte Returns
- 7.7.1.1. Systematisches Risiko, unsystematisches Risiko und Gesamtrisiko
- 7.7.1.2. Return-to-Risk-Ratio
- 7.7.1.3. Das Jensen-Maß (Jensen-Alpha)
- 7.7.1.4. Das Sharpe-Maß (Sharpe-Ratio)
- 7.7.1.5. Das Treynor-Maß (Treynor-Ratio)
- 7.7.2 Relative Returns
- 7.8 Performanceattribution
- 7.9 Performance-Vergleich verschiedener Asset-Klassen
- 7.10 Immobilienrendite nach gif
- 7.10.1 Vorbemerkung
- 7.10.2 Strukturierung der Immobilienrenditen nach gif
- 7.10.3 Grundannahmen der Renditedefinition nach gif
- 7.11 Fallbeispiel Renditeberechnung bei Immobilieninvestments
- 7.11.1 Ausgangssituation
- 7.11.2 Berechnung von Brutto-Anfangsrendite und Netto-Anfangsrendite
- 7.11.3 Berechnung der Objektrendite
- 7.11.4 Berechnung der Investment-Rendite
- 245–259 8 Investment- und Wertschöpfungsstrategien 245–259
- 8.1 Überblick
- 8.2 Investmentstrategien bei Immobilienanlagen
- 8.2.1 Ableitung von Strategieprofilen
- 8.2.2 Zyklische Strategien
- 8.3 Wertschöpfungsstrategien
- 8.3.1 Differenzierung der verschiedenen Ansätze
- 8.3.2 Finanzierungsmanagement
- 8.3.2.1. Rahmenbedingungen des Finanzierungsmanagements
- 8.3.2.2. Leverage-Effekt
- 8.3.3 Potenzial- und Riskoanalyse
- 8.3.4 Umsetzung der Wertschöpfungsstrategie durch das Real Estate Asset Management
- 260–287 9 Risikomanagement für Immobilien 260–287
- 9.1 Überblick
- 9.2 Definition des Entscheidungsfeldes
- 9.2.1 Entscheidung unter Sicherheit und Unsicherheit
- 9.2.2 Anlageentscheidung bei Risiko
- 9.3 Risikomaße
- 9.3.1 Standardabweichung und Volatilität
- 9.3.2 Betafaktor
- 9.3.3 Residualvolatilität
- 9.3.4 Ausfallwahrscheinlichkeit (Shortfall-Risk)
- 9.3.5 Value at Risk
- 9.3.6 Conditional Value at Risk
- 9.4 Prozess des Risikomanagements
- 9.4.1 Risikoanalyse
- 9.4.2 Risikopolitik
- 9.4.3 Risikokontrolle/Risikomonitoring
- 9.5 Charakterisierung von Immobilienrisiken
- 9.6 Risikoperspektiven bei Immobilieninvestments
- 9.6.1 Risiken bei Immobilien-Direktinvestments (Szenario 1)
- 9.6.2 Risiken bei Immobilienfinanzierung (Szenario 2)
- 9.6.3 Indirekte Immobilien-Investments (Szenario 3)
- 9.6.4 Indirekte Immobilien-Investments (Szenario 4)
- 9.7 Fallbeispiel Immobilien-Risikomanagement
- 288–327 10 Controlling und Reporting im Real Estate Asset Management 288–327
- 10.1 Überblick
- 10.2 Controlling von Immobilien und Immobilienportfolios
- 10.2.1 Konzeption eines Controlling-Systems für Immobilien
- 10.2.2 RICS-Ablaufschema Business Plan und Controlling
- 10.2.3 Benchmarking im Real Estate Asset Management
- 10.2.3 Steuerung von Immobilienanlagen durch Kennzahlen
- 10.2.3.1. Grundprinzipien der Kennzahlenbildung
- 10.2.3.2. Aufbau eines hierarchischen Kennzahlensystems
- 10.2.3.3. Steuerung mithilfe einer Renditegröße als Spitzenkennzahl
- 10.2.3.4. Aufbau von Portfolioanalysen auf Basis eines Kennzahlensystems
- 10.2.3.5. Ausgewählte Kennzahlen des Real Estate Asset Management
- 10.2.4 Integrierte Planung und Steuerung mithilfe der Balanced Scorecard
- 10.3 Value Reporting im Real Estate Asset Management
- 10.3.1 Vorbemerkung
- 10.3.2 Ausgangspunkt des Value Reporting
- 10.3.3 Reporting-Anforderungen in der Immobilienwirtschaft
- 10.3.4 Neuausrichtung der Rechnungslegung im REAM
- 10.3.5 Der Shareholder Value-Ansatz
- 10.3.6 Zielsetzung des Value Reporting
- 10.3.7 Definitionsansätze des Value Reporting
- 10.3.8 Aufbau eines Value Reporting Systems
- 10.3.9 Dimensionen und Adressaten des REAM Reporting
- 10.3.10 Aufbaumodelle des Value Reporting
- 10.3.10.1. Business Reporting nach Jenkins
- 10.3.10.2. Value Reporting nach Labhart
- 10.3.10.3. Value Reporting Modell nach Müller
- 10.3.11 Arten von Reports
- 10.3.12 Einsatz eines Value Reporting Systems
- 10.3.12.1. Wertorientierte Angaben im Jahresabschluss
- 10.3.12.2. Daten aus dem Lage- und Segmentbericht
- 10.3.12.3. Wertorientierte Angaben aus sonstigen Quellen
- 10.3.13 Zusammenfassende Betrachtung des Value Reporting
- 328–345 11 Informationsmanagement und Informationstechnologie im Real Estate Asset Management 328–345
- 11.1 Überblick
- 11.2 Begriffsdefinition
- 11.3 Grundlagen für ein Informationsmanagementsystem
- 11.3.1 Notwendigkeit eines Informationsmanagementsystems
- 11.3.2 Ansätze für Informationsmanagementsysteme
- 11.4 Relevante Informationen für Beteiligte im Real Estate Asset Management
- 11.4.1 Standardisierte Informationen
- 11.4.2 Dynamische Informationen
- 11.4.3 Quellen standardisierter und dynamischer Informationen
- 11.5 Informationsmanagementsysteme
- 11.6 Anforderungen an die Funktionalität
- 11.7 Der Entwurf eines Datenverarbeitungssystems für das REAM
- 11.8 Auswertungsmöglichkeiten
- 11.8.1 Entscheidungsunterstützung
- 11.8.2 Berichte und Analysen
- 11.8.3 Investitionsanalysen, Risikomessung und Performanceberechnung
- 11.8.4 Kennzahlenbildung und -analyse
- 11.8.5 Portfoliomodellbildung
- 11.9 Lösungsansätze für EDV-gestützte REAM-Systeme
- 11.9.1 Rückgriff auf transaktionale Systeme
- 11.9.2 Schaffung eines Data Warehouse Systems
- 11.9.3 Einheitlicher Zugriff auf relevante Daten
- 11.10 IT-Tools im REAM und deren praktische Anwendung
- 11.10.1 Argus Software
- 11.10.2 Cougar
- 11.10.3 Immobiliencockpit von Woodmark
- 346–382 12 Real Estate Asset Management in der Investment-Phase 346–382
- 12.1 Überblick
- 12.2 Der Immobilien-Investment-Prozess
- 12.2.1 Struktur des Investment-Prozesses
- 12.2.2 Phasen des Investmentprozesses
- 12.2.2.1. Definition des Investmentprofils
- 12.2.2.2. Markt- und Standortanalyse
- 12.2.2.3. Quantitative Marktanalyse
- 12.2.2.4. Objektanalyse
- 12.2.2.5. Analyse der Mieterstruktur
- 12.2.2.6. Due Diligence
- 12.2.2.7. Verhandlung/Abschluss Kaufvertrag
- 12.2.2.8. Koordination des Ankaufsprozesses
- 12.2.2.9. Dokumentation des Ankaufsprozesses
- 12.3 Asset oder Share Deal
- 12.4 Gestaltung des Grundstückskaufvertrags
- 12.4.1 Kaufgegenstand und Art des Kaufvertrags
- 12.4.2 Form des Kaufvertrags
- 12.4.3 Kaufpreis und Fälligkeit
- 12.4.4 Steuerliche Aspekte
- 12.4.5 Sicherheiten des Verkäufers
- 12.5 Immobilienfinanzierung
- 12.6 Investmentstrategien unterschiedlicher Immobilieninvestoren
- 12.6.1 Private Anleger
- 12.6.2 Institutionelle Anleger
- 12.6.2.1. Versicherungen und Pensionskassen
- 12.6.2.2. Versorgungswerke
- 12.6.2.3. Stiftungen
- 12.6.3 Offene Immobilienfonds
- 12.6.4 Geschlossene Fonds
- 12.6.5 Private Equity Funds
- 12.6.6 Immobilien-AGs
- 12.7 Fallstudie: Ankauf eines gewerblichen Einzelobjekts (Asset Deal)
- 12.7.1 Analyse Investitionsstandort
- 12.7.2 Objekt- und Grundstücksanalyse
- 12.7.3 Mieteranalyse
- 12.7.4 Analyse Vermietungs- und Investmentmarkt
- 12.7.5 Sonstige Analyseergebnisse und Vereinbarungen
- 12.7.6 Risiko-/Rendite-Betrachtung
- 12.7.7 Cashflow- und Renditeprognose
- 12.8 Schlussbetrachtung und Fazit
- 383–415 13 Real Estate Asset Management in der Bestandsphase 383–415
- 13.1 Überblick
- 13.2 Ziele und Ausrichtung des REAM in der Bestandsphase
- 13.3 Leistungsprofil in der Bestandsphase
- 13.3.1 Management von Bestandsmietern
- 13.3.1.1. Ansätze des Customer Relation Management (CRM)
- 13.3.1.2. Beschwerdemanagement
- 13.3.2 Vermietungsmanagement
- 13.3.2.1. Vermietungskonzept
- 13.3.2.2. Marketingmaßnahmen zur Erhöhung der Neuvermietungsquote
- 13.3.2.3. Auswahl der Dienstleister/Makler
- 13.3.2.4. Steuerung von Maklerunternehmen
- 13.3.3 Budgetierung
- 13.3.3.1. Erstellung eines Budgets
- 13.3.3.2. Budgetbestandteile
- 13.3.3.3. Budgetkontrolle und Aktualisierung
- 13.3.4 Vertragsmanagement
- 13.3.4.1. Verträge mit Asset Managern oder Maklern im Rahmen der Vermietung
- 13.3.4.2. Gewerbemietverträge
- 13.3.5 Vertragsverhandlung und Vertragsmonitoring
- 13.3.6 Koordination der Dienstleister und Berater
- 13.3.7 Gebäudetechnische Optimierung
- 13.3.7.1. Flächenkonzeptionelle Maßnahmen
- 13.3.7.2. Flächendefinitionen für gewerbliche Objekte
- 13.3.7.3. Bauliche Maßnahmen
- 13.3.7.4. Haustechnische sowie sonstige technische Maßnahmen
- 13.3.7.5. Instandhaltung und gestalterische Maßnahmen im Außenbereich
- 416–443 14 Real Estate Asset Management in der Exit-Phase 416–443
- 14.1 Überblick
- 14.2 Bestimmung des optimalen Exit-Zeitpunkts
- 14.2.1 Exogene Determinanten
- 14.2.1.1. Immobilienmarkt
- 14.2.1.2. Kapitalmarkt
- 14.2.2 Endogene Determinanten
- 14.2.2.1. Finanzwirtschaftliche Ziele
- 14.2.2.2. Strategische Ziele
- 14.2.2.3. Operative Ziele
- 14.3 Exit-Strategien unterschiedlicher Investoren
- 14.3.1 Bestandshalter
- 14.3.2 Non-Property Companies
- 14.3.3 Offener Immobilienfonds
- 14.3.4 Exit-Strategien in der Subprime-Krise – Beispiel Hannover Leasing
- 14.4 Bestimmung des optimalen Exit-Vehikels
- 14.4.1 Sale-and-Lease-Back
- 14.4.2 Einzelveräußerung als Asset oder Share Deal
- 14.4.3 Paketveräußerung
- 14.4.4 Kapitalmarktplazierung
- 14.4.5 Fondsplazierung
- 14.4.6 Securitisation
- 14.5 Koordinierung des Exit-Prozesses
- 14.5.1 Verkäufer Due Diligence und Organisation des Data Rooms
- 14.5.2 Analyse potentieller Investoren
- 14.5.3 Strukturierung der Handlungsalternativen
- 14.5.4 Aufbereitung des Investment-Memorandums
- 14.5.5 Verhandlungsführung und Vertragsabschluss
- 14.5.6 Dokumentation des Exit-Prozesses
- 14.6 Erfolgsfaktoren bei Planung und Durchführung des Exits
- 14.7 Fazit und Ausblick
- 444–460 Literaturverzeichnis 444–460
- 461–468 Stichwortverzeichnis 461–468
- 469–469 Impressum 469–469
