Unternehmensbewertung
Zusammenfassung
Unternehmen richtig bewerten
Dieses Lehrbuch und Nachschlagewerk orientiert sich am Wissensbedarf von Studierenden der Wirtschaftswissenschaften und des Rechts, von Wirtschaftsprüfern, Steuer- und Unternehmensberatern, Investmentbankern und all jenen Praktikern, die sich mit der Bewertung von Unternehmen bzw. Unternehmensteilen befassen. Behutsam werden die Grundlagen der Bewertung von Unternehmen entwickelt. Daran schließt eine vertiefte Diskussion ausgewählter Teilaspekte der Unternehmensbewertung, die die Bewertungspraxis intensiv beschäftigen, an. Zahlreiche Aufgaben mit Lösungen am Ende des Buches sorgen für ein zusätzliches Verständnis des Textes.
* Investitionsentscheidung bei Sicherheit und steuerliche Normen
* Investitionsentscheidung bei Unsicherheit
* Grundlagen der Unternehmensbewertung
* DCF-Methode
* Leasing und Unternehmenswert
* Rückstellungen und Unternehmenswert
* Bewertung bei Verlust, Kapitalbedarf und Sanierung
* Wertorientierte Steuerung und Bewertung mit Multiplikatoren
Die Autoren
Prof. Dr. Dr. h.c. Jochen Drukarczyk war bis 2007 Inhaber des Lehrstuhls für Finanzierung an der Universität Regensburg. Er hat darüber hinaus zahlreiche Gastprofessuren in England, Frankreich, Österreich und Deutschland wahrgenommen. Seine bevorzugten Arbeitsgebiete sind Bewertung, Sanierung und Analyse institutioneller Regelungen auf Kreditmärkten.
Prof. Dr. Andreas Schüler ist Inhaber des Lehrstuhls für Finanzwirtschaft und Finanzdienstleistungen an der Universität der Bundeswehr München. Seine Arbeitsgebiete sind Unternehmensbewertung, wertorientierte Steuerung, betriebliche Altersversorgung, Sanierung und Leasing.
- 1–28 Titelei/Inhaltsverzeichnis 1–28
- 29–33 1. Kapitel: Einführung 29–33
- 33–41 2. Kapitel: Investitionsentscheidung bei Sicherheit 33–41
- 33–34 I. Vielfalt an Methoden 33–34
- 34–35 II. Vorläufige Definition der bewertungsrelevanten Zahlungen 34–35
- 35–39 III. Einstieg in das Bewertungsproblem: Von der Pay-back-Methode zum Nettokapitalwert 35–39
- 39–41 IV. Literaturhinweise 39–41
- 41–62 3. Kapitel: Investitionsentscheidung bei Sicherheit und steuerliche Normen 41–62
- 41–47 I. Einführung: Ein Standardmodell 41–47
- 47–51 II. Eine Einführung in das deutsche Steuersystem 47–51
- 51–55 III. Entscheidung über eigenfinanzierte Investitionen 51–55
- 55–57 IV. Entscheidung über fremdfinanzierte Investitionen 55–57
- 57–58 V. Zum Vergleich des Steuersystems nach Reform mit dem Halbeinkünfteverfahren 57–58
- 58–59 VI. Zusammenfassung 58–59
- 59–60 VII. Literaturhinweise 59–60
- 60–62 VIII. Anhang 60–62
- 62–108 4. Kapitel: Investitionsentscheidung bei Unsicherheit 62–108
- 62–68 I. Der einperiodige Fall 62–68
- 68–82 II. Der mehrperiodige Fall 68–82
- 82–99 III. Marktorientierter Bewertungsansatz 82–99
- 99–103 IV. Zur Bewertung von unsicheren Auszahlungen 99–103
- 103–104 V. Zusammenfassung 103–104
- 104–106 VI. Literaturhinweise 104–106
- 106–108 VII. Anhang 106–108
- 108–163 5. Kapitel: Grundlagen der Unternehmensbewertung 108–163
- 108–109 I. Einleitung 108–109
- 109–118 II. Bewertungsanlässe und Wertkonzeptionen 109–118
- 118–138 III. Welche Überschüsse sind bewertungsrelevant? 118–138
- 138–152 IV. Unternehmensgesamtwert und Kapitalstruktur – Einführung 138–152
- 152–161 V. Discounted Cashflow-Methode – Überblick 152–161
- 161–162 VI. Zusammenfassung 161–162
- 162–163 VII. Literaturhinweise 162–163
- 163–315 6. Kapitel: DCF-Methode 163–315
- 163–164 I. Einführung 163–164
- 164–174 II. Autonome versus atmende Finanzierungsstrategie 164–174
- 174–205 III. APV-Ansatz 174–205
- 205–221 IV. WACC-Ansatz 205–221
- 221–235 V. Equity-Ansatz bzw. Ertragswert-Methode 221–235
- 235–260 VI. Zur Bestimmung des Diskontierungssatzes 235–260
- 260–270 VII. Unternehmensbewertung und Rechtsprechung 260–270
- 270–274 VIII. Zusammenfassung 270–274
- 274–287 IX. Literaturhinweise 274–287
- 287–315 X. Anhänge 287–315
- 315–354 7. Kapitel: Leasing und Unternehmenswert 315–354
- 315–316 I. Überblick 315–316
- 316–317 II. Steuerliche Behandlung von Leasingverträgen 316–317
- 317–323 III. Der Standardansatz der Vorteilhaftigkeitsprüfung 317–323
- 323–337 IV. Leasing im deutschen Steuersystem 323–337
- 337–337 V. Leasing und Hierarchie der Finanzierungsquellen 337–337
- 337–349 VI. Unternehmensbewertung und Leasing 337–349
- 349–351 VII. Zusammenfassung 349–351
- 351–354 VIII. Literaturhinweise 351–354
- 354–397 8. Kapitel: Rückstellungen und Unternehmenswert 354–397
- 354–356 I. Fragestellung 354–356
- 356–374 II. Wertbeiträge von Rückstellungen und Verwendungsannahmen 356–374
- 374–386 III. Unternehmensbewertung und Rückstellungen 374–386
- 386–391 IV. Zur empirischen Bedeutung der Werteffekte von Rückstellungen und Fremdkapital 386–391
- 391–393 V. Steuerinduzierte Finanzierungshierarchie 391–393
- 393–395 VI. Zusammenfassung 393–395
- 395–397 VII. Literaturhinweise 395–397
- 397–443 9. Kapitel: Bewertung bei Verlust, Kapitalbedarf und Sanierung 397–443
- 397–397 I. Vorbemerkungen 397–397
- 397–403 II. Empirische Untersuchung 397–403
- 403–409 III. Bewertungstechnik bei Verlust und Rückgriff auf Außenfinanzierung 403–409
- 409–427 IV. Bewertung sanierungsbedürftiger Unternehmen 409–427
- 427–437 V. Bewertung sanierungsbedürftiger Unternehmen im deutschen Steuer-system 427–437
- 437–438 VI. Zur Relevanz von Werteinbußen und Insolvenzkosten 437–438
- 438–439 VII. Zusammenfassung 438–439
- 439–441 VIII. Literaturverzeichnis 439–441
- 441–443 IX. Anhänge 441–443
- 443–476 10. Kapitel: Wertorientierte Steuerung 443–476
- 443–444 I. Überblick 443–444
- 444–447 II. Performance-Messung 444–447
- 447–461 III. Residualgewinnkonzepte 447–461
- 461–465 IV. Varianten aus Literatur und Praxis 461–465
- 465–471 V. Buchwertbasierte Residualgewinne und DCF-Methode 465–471
- 471–472 VI. Zusammenfassung 471–472
- 472–474 VII. Literaturhinweise 472–474
- 474–476 VIII. Anhänge 474–476
- 476–491 11. Kapitel: Bewertung mit Multiplikatoren 476–491
- 476–480 I. Einleitung 476–480
- 480–488 II. Multiplikatoren als verkürzte DCF-Kalküle 480–488
- 488–488 III. Zur Treffgenauigkeit des Multiplikator-Ansatzes 488–488
- 488–489 IV. Zusammenfassung 488–489
- 489–491 V. Literaturhinweise 489–491
- 491–542 12. Kapitel: Übungsaufgaben und Lösungen 491–542
- 491–529 I. Übungsaufgaben 491–529
- 529–542 II. Lösungshinweise zu den Übungsaufgaben 529–542
- 542–546 Stichwortverzeichnis 542–546
