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Distressed M&A / Kapitel 9: Transaktionsstrukturen bei Distressed M&A-Transaktionen
Distressed M&A / Kapitel 9: Transaktionsstrukturen bei Distressed M&A-Transaktionen
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Titelei/Inhaltsverzeichnis
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1–4
Kapitel 1: Eine Einleitung, die Mut als Lösung vorschlägt
1–4
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5–10
Kapitel 2: Ein Glossar für die wichtigsten Begriffe
5–10
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11–14
Kapitel 3: Ausgangssituation und Motivlage der Marktteilnehmer und Stakeholder bei Distressed M&A-Transaktionen
11–14
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15–26
Kapitel 4: Grundmotive für M&A-Transaktionen auf Verkäuferseite und Handlungsoptionen des Verkäufers
15–26
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Schwinden der eigenen strategischen Entwicklungsfähigkeit
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Nachfolgeprobleme
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Finanzierungs- und Liquiditätsprobleme
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Grundmotive für M&A-Transaktionen von strategischen Investoren auf Käuferseite
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Erste Wettbewerbsstrategie: (umfassende) Kostenführerschaft
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Zweite Wettbewerbsstrategie: Differenzierung
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Dritte Wettbewerbsstrategie: Konzentration auf eine Nische
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M&A-Transaktionen auf Basis von Expansionsmotiven
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Volumenexpansion
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Regionale Expansion
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Produktexpansion
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Kompetenzexpansion
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Vorwärtsexpansion
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Rückwärtsexpansion
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Diversifizierung
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27–52
Kapitel 5: Investoren
27–52
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Strategische Investoren
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Finanzinvestoren
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53–76
Kapitel 6: Komplexe Stakeholder-Strukturen
53–76
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Banken
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Die Gewährung von Fresh Money im Rahmen von Überbrückungs- und Sanierungskrediten bzw. die Umfinanzierung bestehender Kreditfazilitäten
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Forderungsumwandlung
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Forderungsverzicht
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Exit-Optionen
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Kunden
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Lieferanten
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Kreditversicherer
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Pensions-Sicherungs-Verein
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Bundesagentur für Arbeit
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Betriebsrat und Gewerkschaften
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Öffentlichkeit
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77–136
Kapitel 7: Der Prozessablauf bei Distressed M&A-Transaktionen
77–136
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Phase 1: Strukturierung
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Phase 2: Dokumentation und Research
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Phase 3: Approach
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Phase 4: Management-Präsentationen und Angebotsrunden
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Phase 5: Due Diligence
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Phase 6: Finale Kaufvertragsverhandlungen und Abschluss
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Phase 7: Signing und Closing
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137–174
Kapitel 8: Verhandlungsaspekte bei Distressed M&A-Transaktionen
137–174
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Stressmanagement in Verhandlungen
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BATNA – Best Alternative to a Negotiated Agreement
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Reservation Price
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ZOPA – Zone of Possible Agreement
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Kooperatives versus kompetitives (distributives) Verhandeln
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Die Zusammenstellung des optimalen Verhandlungsteams
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Definition der Verhandlungsstrategie
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Notwendigkeit von Verhandlungskampagnen
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Umgang mit schwierigen Verhandlungspartnern
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Arroganz und Antipathie
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Aggression und persönliche Angriffe
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Drohungen
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Lügen
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Verhandlungen und Transaktionen abschließen
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175–238
Kapitel 9: Transaktionsstrukturen bei Distressed M&A-Transaktionen
175–238
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Rechtliche Strukturen beim Verkauf vor Antragstellung auf Eröffnung eines Insolvenzverfahrens
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Asset Deal
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Share Deal
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Umwandlungsrecht
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Grundsätzliche Anmerkungen zum Unternehmenskaufvertrag
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Der Debt-Equity-Swap als Sonderfall des Share Deals
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Der präventive Restrukturierungsrahmen des StaRUG
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Rechtliche Strukturen beim Verkauf nach Eröffnung eines Insolvenzverfahrens
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Die übertragende Sanierung (Asset Deal) im Regelinsolvenzverfahren
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Der Insolvenzplan
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Grundsätzlicher Ablauf eines Insolvenzplanverfahrens
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Zeitliche Aspekte des Insolvenzplans
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Der Debt-Equity-Swap im Insolvenzplanverfahren
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Distressed M&A-spezifische Spezialproblemfelder bei Insolvenztransaktionen
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Möglichkeiten der Personalrestrukturierung in Insolvenzverfahren
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Transaktionssicherheit
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Umweltrisiken
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Kartellrechtliche Besonderheiten
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IT-infrastrukturelle Besonderheiten
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Datenschutz und -übertragbarkeit im Rahmen von M&A-Transaktionen
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239–304
Kapitel 10: Die Bewertung ertragsschwacher Unternehmen sowie Forderungen in Krisensituationen des Debitors
239–304
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Einkommensbasierte Bewertungsverfahren
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Nettomethode – Ertragswertverfahren
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Bruttomethode – WACC-Verfahren
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Bruttomethode – TCF-Verfahren
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Net Debt
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Bruttomethode – APV-Verfahren
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Marktwertorientierte Verfahren
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Einzelbewertungsverfahren
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Praxistransfer bei der Bewertung eines ertragsschwachen Unternehmens
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Die Berücksichtigung der Insolvenzwahrscheinlichkeit bei der Ermittlung des Unternehmenswertes
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Monte-Carlo-Simulation
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Die Bewertung von Forderungen in Krisensituationen des Debitors
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305–314
Kapitel 11: Steuerliche Rahmenbedingungen bei Restrukturierungen durch M&A-Transaktionen
305–314
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Besteuerung von Sanierungsgewinnen
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Verrechnungsmöglichkeiten von Verlusten
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Übertragung von Verlustvorträgen
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Steuerliche Interessen des Veräußerers in der Krise
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Veräußerung durch eine natürliche Person
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Veräußerung durch eine Kapitalgesellschaft
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Steuerliche Interessen des Investors in Krisensituationen des Zielobjektes
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Steuerliche Behandlung eines Forderungsverzichts auf Gesellschafterdarlehen
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Sonstige steuerlich relevante Themen
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Grunderwerbsteuer
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Die verbindliche Auskunft
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315–318
Schlussworte
315–318
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319–328
Endnoten
319–328
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329–334
Literaturverzeichnis
329–334
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335–340
Index
335–340
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341–342
Danksagung
341–342
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Distressed M&A , page 175 - 238
Kapitel 9: Transaktionsstrukturen bei Distressed M&A-Transaktionen
Autoren
Arndt Allert
DOI
doi.org/10.15358/9783800665877-175
ISBN print: 978-3-8006-6586-0
ISBN online: 978-3-8006-6587-7
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doi.org/10.15358/9783800665877-175
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