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Jochen Drukarczyk, Andreas Schüler - Unternehmensbewertung

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Jochen Drukarczyk, Andreas Schüler

Unternehmensbewertung

Series: Vahlens Handbücher der Wirtschafts- und Sozialwissenschaften

Volume 2015

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14. Kapitel Wertorientierte Steuerung S. 386-417

„… Residualgewinne bilden nicht die Wertänderung des Unternehmenswertes in der Periode ab. Der Barwert der …” „… einer einzelnen Periode und die nach Projektstart unvollständige Botschaft in Form des Barwerts …” „… t 1 t t 1V V kV FCF− − − −− = − ; t|tV steht dabei für den Barwert der Periode t aus Sicht der …”

2. Kapitel Investitionsentscheidung bei Sicherheit S. 22-43

„… . Für Zwecke der Unternehmensbewertung ist die Barwertmethode von besonderem Interesse, da der Barwert …” „… Cashflows selbst, sondern deren abgezinste Beträge (Barwerte) addiert. Allerdings gilt das nur für die …” „… Summe der diskontierten Cashflows von Projekt A beträgt 890,27. Wir nennen diesen Betrag den Barwert …”

13. Kapitel Bewertung bei Kapital bedarf, Verlust und Ausfallrisiko S. 354-385

„… Barwertnachteil im Vergleich zur sofortigen Realisierung. Der Barwert der Steuervorteile kann nun entsprechend …” „… risikolosen Rendite nach Abgeltungsteuer folgt der Barwert der Steuereffekte (VSt,F). Diese entsprechen den …” „… bei Fremdfinanzierung (VF) entspricht der Summe aus VE und dem Barwert der Steuereffekte. Der dritte …”

3. Kapitel Investitionsentscheidung bei Unsicherheit S. 44-86

„… Barwertfaktoren (RABF).16 Der Barwert eines zustandsabhängigen Cashflows z. B. im Zustand 1, Periode 1 einer …” „… Fall unsicherer finanzieller Konsequenzen von Investitionsentscheidungen. Zu zeigen ist, wie Barwerte …” „… (sicheren) Zinssatz i auf den Zeitpunkt 0 zu diskontieren. Wir erhalten den Barwert V0. Die Botschaft …”

11. Kapitel Leasing und Unternehmenswert S. 307-328

„… Steuern. Der Barwert dieser Zahlungen kann als belastungsäquivalenter Kreditbetrag bezeichnet werden …” „… belastungsäquivalente Kreditbetrag *0F ist der Barwert der periodischen Zahlungen gemäß (11-1) und des …” „… Tabelle 11-3 beziffert Vor- und Nachteile und weist in Zeile (7) einen Barwert von 45,4 aus. Das bedeutet …”

10. Kapitel Rückstellungen und Unternehmenswert S. 268-306

„… 5,33 5,33 Tabelle 10-4: Residualgewinne bei Anlage in Finanzanlagen Der Barwert der Residualgewinne …” „… Nettobarwert der Ausschüttungsdifferenzen bzw. dem Barwert der Residualgewinne und beträgt nun –6,15, da der …” „… erstmaligen Rückstellungsbildung nur noch der Barwert der Zahlungsverpflichtung zugeführt werden. In den …”

17. Kapitel Übungsaufgaben und Lösungen S. 470-518

„… müssen, damit der oben berechnete Betrag pro Jahr entnommen werden kann. b) Berechnen Sie den Barwert …” „… Barwert für diese Strategie! c) Vergleichen Sie das Ergebnis von b) mit dem Ergebnis aus 1! Erhöht die …” „… zustandsabhängigen Cashflows für die einzelnen Perioden und deren Barwert für das Investitionsprojekt! c) Hat sich …”

6. Kapitel APV-Ansatz S. 165-199

„… Barwert der daraus folgenden Steuerersparnisse, die in Zeile (5) ausgewiesen werden, beträgt 116,7 Mio …” „… 90,3 83,4 75,7 66,8 (5) Steuervorteile (0,34 · (4)) 34,5 32,7 30,7 28,4 25,7 22,7 (6) Barwert der …” „… Vorteile risikolos und mit dem Satz i zu bewerten. Der Barwert der steuerlichen Vorteile (VSt) beträgt …”

12. Kapitel Ökonomische Schieflage, Eröffnungsgründe der InsO, DES und die Position der Eigentümer S. 329-353

„… Unternehmenswerten (Barwerten) erfolgt. Im Zeitpunkt 1, Zustand 2 liegt Zahlungsunfähigkeit vor, da das …” „… Verbindlichkeiten die Frage ist, ob „rechnerische Überschuldung“ vorliegt: Vermögen wird nicht mit dem Barwert …” „… Unternehmen. Der Barwert der Free Cashflows, berechnet mit der geforderten Rendite der Eigentümer in Höhe von …”

7. Kapitel WACC-Ansatz S. 200-223

„… um den Barwert der Steuervorteile zu Marktwert des Eigenkapitals ab. Die geforderten Renditen der …” „… –VSt,t-1/Et-1. VSt,t-1 repräsentiert den Barwert der risikolosen steuerlichen Vorteile, die die …” „… Barwert der USt-Effekte (VUSt) 65,9 65,4 65,2 65,1 65,0 65,0 7 Barwert der ASt-Effekte (VASt) 9,1 3,7 …”

4. Kapitel Grundlagen der DCF-Bewertung S. 87-113

„… der Barwert von 92,45. Risikozuschlagsmethode: Der Risikozuschlag folgt aus …” „… Rendite entspricht: ( )= + ⋅ + MFCF 45 50 1 r = = + ⋅0S 98 45 50 1,06 Der Barwert des …” „… FCF V E F k (4-1) 4 Der Barwert einer Reihe von Free Cashflows, die beginnend in Periode t = 1 …”

9. Kapitel Diskontierungssatz S. 239-267

„… % 10,1288 % 10,1288 % (9) Barwertfaktor 0,9103 0,8281 0,0610 0,0553 0,0502 (10) Barwerte 96,1 95,6 9,5 8,7 …” „… : Laufzeit 1 2 3 4 Spot Rate 3,17 % 3,41 % 3,55 % 3,68 % Der Barwert dieser Zahlungsreihe ist wie folgt zu …” „… Eigenkapitalkostensatz zu diskontieren. Die Summe dieser Barwerte ist der Unternehmenswert bei Eigenfinanzierung …”

5. Kapitel Bewertungsrelevante Überschüsse S. 114-164

„… indirekte Definition des Free Cashflow Der Unternehmenswert ist der Barwert der Zuflüsse, die an die …” „… FCF von 100. Die geforderte Rendite der Eigentümer ist 8,16 % und der Barwert ist dann 92,45 = 100 …” „… in Kapitel 4 erwähnt, ist der Barwert einer ewigen Rente, wenn man vereinfachend Eigenfinanzierung …”

15. Kapitel Bewertung mit Multiplikatoren S. 418-446

„… WACC g Barwert der Ausschüttungen in der Phase überdurchschnittlichen Wachstums Endwert bei "normaler …” „… berühre, der den Barwert der steuerlichen Vorteile aus dem Einsatz verzinslichen Fremdkapitals und von …” „… b 1 k k g Barwert der erwarteten Ausschüttungen in Wachstumsphase 1 Barwert der erwarteten, mit Rate …”

1. Kapitel Einführung S. 8-21

„… der Unternehmensbewertung ermittelten Barwert in Kauf genommen werden. Letztlich gibt die …” „… Vermögensge genstände zu Wiederbe schaffungspreisen Ertragswert als Barwert künftiger, den Eigentü mern …” „… als Barwert des aus dem Unternehmen „Herausholbaren“ Diskontierung unterschied lich definierter …”

Übersicht aller Wissensbausteine S. 1-2

„… Übersicht aller Wissensbausteine Wissensbaustein 1: Barwert und Net Present Value (NPV) bei …” „… Wissensbaustein 11: Risikoangepasste Barwertfaktoren (RABF) . . . . . . . . . . . . . . 68 Wissensbaustein 12 …”

Verzeichnis häufig benutzter Symbole S. 3-7

„… Inflationsrate pj Eintrittswahrscheinlichkeit für den Zustand j Pt Barwert der Pensionsansprüche in Periode t PA …” „… Rentenzahlung der Periode t RAt Risikoabschlag der Periode t RABF risikoangepasster Barwertfaktor RBW …”

8. Kapitel Equity-Ansatz S. 224-238

„… 4,5 4,4 6,1 3,4 6 Barwert der USt-Effekte (VUSt) 65,9 65,4 65,2 65,1 65,0 65,0 7 Barwert der …”

16. Kapitel Unternehmensbewertung und Rechtsprechung S. 447-469

„… hohes Gewicht des Endwertes (Terminal Value), also des Barwertes der in der Rentenphase erwarteten …” „… werden drei Varianten der Barwertberechnung (Discounted-Cashflow-Methode) unterschieden: APV(Adjusted …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis

„… präzise Methoden der Bewertung voraussetzen, wenn man mindestens Barwertkompatibilität oder …” „… – anspruchsvoller – Barwertidentität verlangen will. Dabei stellen wir auch die aus Literatur und Praxis bekannten …” „… Berechnung durch risikoangepasste Barwertfaktoren (RABF …”

Stichwortverzeichnis S. 548-553

„… Barwertidentität 390 Barwertkompatibilität 387 Basiszinssatz 238, 245 Beharrungszustand 138 Beherrschungsvertrag 5 …” „… Diskontierungssätze im deutschen Steuersystem (Risikoniveau I) 215 B Barwertfaktoren – risikoangepasste 67, 68 …”

doi.org/10.15358/9783800647781

Rudolf Schinnerl - Investitions- und Finanzierungsrechnung in mittelständischen Unternehmen - inkl. Arbeitshilfen online

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Rudolf Schinnerl

Investitions- und Finanzierungsrechnung in mittelständischen Unternehmen - inkl. Arbeitshilfen online

2017

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1 Grundlagen S. 13-38

„… Finanzmathematische Grundbegriffe 1.3.1 Barwert und Zukunfts-/Endwert einer Zahlung bzw. Zahlungsreihe Eine Zahlung …” „… mehrerer späteren/r (Ein- und Aus-)Zahlung/en als »Barwert«; er wird durch Abzinsung ermittelt. Liegt der …” „… geringer der Barwert. Je weiter die Einzahlung in der Zukunft – desto geringer der Barwert. Je weiter …”

6 Unternehmensbewertung S. 179-206

„… unendliche Lebensdauer unterstellt und der Berechnung des Barwerts der Erträge zugrunde gelegt (siehe den …” „… Zur Erinnerung seien hier nochmals die Formeln für die Ertragswertermittlung (Barwert) in …” „… = Einzüj ∙ 1 + i -j n j = 1 Ertragswert (Barwert) bei unterschiedlichen Einzüj EW = Ü ∙ Bwf i, n …”

2 Investitionsrechnungsarten S. 39-94

„… werden. Die Formel hierfür lautet (siehe auch Barwert/Endwert, Kapitel 1.3.3): Cn = Ej - Ajn j = 1 …” „… abgezinsten zukünftigen Einzahlungsüberschüsse (»Barwert der Einzahlungsüberschüsse«), vermehrt um den …” „… Barwert des Restwertliquidationserlöses und vermindert um die Anschaffungskosten; kurz: Der Kapitalwert (C …”

13 Kapitalbedarfsrechnung S. 337-350

„… Kapitalbedarfsrechnung 348 Fremdkapitalfinanzierung: Leasing: Ermittlung der Barwerte der Auszahlungen …” „… : Eigenkapitalfinanzierung: Berechnung des Barwertes (Bw) der Anschaffungsauszahlung unter Berücksichtigung der (in jedem …” „… EUR. Fremdkapitalfinanzierung: Berechnung des Barwertes (Bw) der Kredittilgungen (= aufgeteilte …”

5 Kritische Werte S. 133-178

„… = 43,40 + 13,96x 7,56x = 35,10 x = 4,643 → Barwert-Tabelle (x %, 5 Jahre) = zwischen 4,713 und …” „… -j → Max! mit: BW Rwj = Barwert des Restwerts zum Zeitpunkt j BWEinzüj = Summe der …” „… Barwerte der Einzahlungsüberschüsse in j Jahre Rwj Einzüj ∑ Einzüj Rwj + ∑ Einzüj i BW Rwj + ∑ BWEinzüj …”

7 Das Ungewissheitsproblem bei Investitionsentscheidungen S. 207-280

„… jeweiligen Barwert angeführt. Zusätzliche Kosten, die evtl. während des Planungsprozesses auftreten (z. B …” „… ihres Entstehens) ebenfalls mit ihrem Barwert eingetragen. Weiter werden die jeweiligen …” „… Entscheidungen, die zeitlich am weitesten in der Zukunft liegen. Unter Berücksichtigung der erwarteten (Barwerte …”

Stichwortverzeichnis S. 389-392

„… 207 Bankkredit 345 Barwert 20 Barwertfaktor 28 Basic Earnings per Share 304 Bezugsrecht der …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis

„… ......................................................... 20 1.3.1 Barwert und Zukunfts-/Endwert einer Zahlung bzw. Zahlungsreihe …” „… Tabelle der Annuitätenfaktoren/Wiedergewinnungsfaktoren .... 372 15.3.4 Tabelle der Barwertfaktoren …”

3 Einfluss der Besteuerung auf die Investitionsentscheidung S. 95-104

„… % t5 30.000 i 12 % Bw Einzü = Barwert der Einzahlungsüberschüsse ! ! Einfluss der Besteuerung …”

15 Anhang S. 363-388

„… (häufig Nutzungskosten genannt, grundsätzlich variabel) Bw Barwert (allgemein) Bwf(i, n) Barwertfaktor …” „… (für Zinssatz i und n Perioden) C Kapitalwert (allgemein) C0 Barwert einer einzelnen Zahlung bzw …” „… . Beispiel 3: Gegeben sind ein Barwertfaktor (Bwf) von 4,0 bei t = 7. Wie hoch ist der zugehörige …”

doi.org/10.34157/9783648092811

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Controlling

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CON Volume 1 (1989) Issue 5 ISSN Online: 0935-0381

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Kenneth Simmonds Strategisches Management Accounting. S. 264-269

„… Entscheidungen, die die Wettbewerbsposition eines Geschäftsfelds berühren und folglich den Barwert seiner …” „… allgemeine Regeln der Strategie vorschlagen. Der Barwert des Geschäfts wird zur alles überragenden …” „… die Veränderung des Barwerts des Cash Flow gemessen, der aus einem Geschäftsfeld erzielt werden kann …”

EDITORIAL S. 263

„… Barwertverönderungen. Die von Simmonds angesprochene Strategische Orientierung im Controlling ist der rote Faden durch …”

doi.org/10.15358/0935-0381-1989-5

Andreas Schüler - Finanzmanagement mit Excel

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Andreas Schüler

Finanzmanagement mit Excel

Series: Finance Competence

Volume 2011

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1.6 Annuitätenmethode S. 68-73

„… rechentechnische Vereinfachungen und ist daher nützlich. Sie ermöglicht es zum einen, rasch den Barwert einer Reihe …” „… Bewertung eines Unternehmens – der Wert eines Unternehmens ist nichts anderes als der Barwert der vom …” „… . Investitionsrechnung50 Der Barwert einer Annuität von 1 €, die unendlich lange anfällt, beträgt:14 =0 1 V i Wenden …”

6.4 Bewertung von Fremdkapitaltiteln S. 448-462

„… eines Fremdkapitaltitels ist der Barwert der Zinszahlungen zuzüglich dem Barwert der – hier als …” „… gnulhazkcüR Cashflow 6 6 6 106 =F8+F9 Barwert berechnet mit: NBW 103,546 =NBW(rend;C10:F10) BW 103,546 …” „… taggenauer oder gar kontinuierlicher Verzinsung eingehen. Der Barwert der Einzahlungen berechnet ausgehend …”

1.13 Formelsammlung S. 98-99

„… of Business and Management, Vol. 8, S. 355–364. 1.13 Formelsammlung Barwert eines Cashflows CFt in …” „… Rentenbarwertfaktor: ( ) ( ) + − = = + 1 11 1 n n i nn i i RBF AF i i Barwert einer endlichen Annuität von 1 …” „… vorm. Druckdaten Seite 79 1. Investitionsrechnung80 Barwert einer endlichen Annuität von 1 €, welche …”

4.3 Varianten der Discounted-Cashflow-Bewertung S. 287-301

„… eigenfinanzierte Projekte oder Unternehmen gibt es nur eine Methode zur Berechnung des Barwerts: Abdiskontieren der …” „… Eigenfinanzierung (Unlevered Cost of Equity, rU). Dass sich Alternativen für die Barwert- bzw. NPV-Berechnung bieten …” „… eigenfinanziert ist. Berechnet wird daher zunächst der Barwert (VU) der Free Cashflows bei Eigenfinanzierung …”

1.14 Anhang S. 99-102

„… 1. Investitionsrechnung80 Barwert einer endlichen Annuität von 1 €, welche mit der Wachstumsrate g …” „… g i i i g Barwert einer unendlichen Annuität von 1 €: =0 1 V i Barwert einer unendlichen …” „… , aufbauend auf dem Barwert): = 0 0 A V PI I Profitabilitätsindex (Version B, aufbauend auf dem NPV): = 0 0 …”

1.3 Net Present Value (NPV) S. 25-49

„… man als Abzinsung oder Diskontierung. Was ist z. B. der abgezinste Wert bzw. der sog. Barwert des …” „… Der Barwert des Cashflows aus dem Jahr 1 im Jahr 0 beträgt also 3.181,8. Für den Cashflow des Jahres …” „… Zinssätzen. Das Projekt verspricht also einen Barwert (V0) von rund 3.347. Wir sind jetzt fast am Ziel: Es …”

1.8 Statische Methoden S. 74-83

„… vergleicht den kumulierten Barwert – und eben nicht die Summe – der Cashflows mit der Investitionsauszahlung …” „… kumulierten Barwerten und nicht auf Summen aufsetzt. An dem zweiten Problem krankt auch sie. Die …” „… Alternativen auch auf Basis der Barwerte getroffen werden könnte. Dazu sind die Barwerte der fixen und …”

6.7 Zusammenfassung S. 495-496

„… einer Anleihe entspricht dem Barwert der erwarteten Zinszahlungen zuzüglich des Barwerts der erwarteten …” „… aufgelaufenen Stückzinsen erhalten wir den sog. Clean Price. Der Wert eines Kredits entspricht dem Barwert der …” „… Barwert einer 3-jährigen Anleihe mit Nominalwert 1.000 €, Kuponzahlungen i.H.v. nominal 5 % jeweils zum …”

6.5 Zinsänderungsrisiko S. 462-476

„… gesamten Barwert. Die Duration entspricht also einer barwertgewichteten Laufzeit, repräsentiert also einen …” „… ist definiert mit:173 ( ) ( ) T t t T t t t CF r Dur CF r 1 1 1 1 − = − = ⋅ ⋅ + = ⋅ + ¦ ¦ Der Barwert …” „… Barwert gewichten. Der Barwert zum Emissionszeitpunkt – einen effizienten Markt vorausgesetzt …”

4.6 Fallstudie: Der Leveraged Buyout von RJR Nabisco durch KKR S. 309-322

„… diskontiert man sie mit 13,5 %, folgt ein Barwert von rund 4 Mrd. $ (B25). 20 21 22 23 24 25 A B C D E F G H I …” „… 12,810% =rL*(1-l)+rd*(1-tc)*l WACC (alternative Definition) 12,810% =rU*(1-tc*l) Den Barwert der für die …” „… Barwert der Steuervorteile erhalten von rund 5,5 = 4 + 1,5 (B39) – alles in Mrd. $. 34 35 36 37 38 39 A B …”

1.4 Woher kommt ein positiver NPV? S. 49-61

„… verkaufen, als sie weiter zu betreiben und je Stück nur jährlich 0,25 € bzw. barwertig 1,25 € zu verdienen …” „… wird anhand der Gegenüberstellung von Barwert und Liquidationswert getroffen, die ursprünglichen …” „… unendliche Laufzeit unterstellt wird, ist der Barwert des jährlichen Cashflows von 0,25 = 5,75 – 5,5 durch …”

1.5 Internal Rate of Return (IRR) S. 61-68

„… -3.100 3.500 200 Barwert 3.347 =NBW(k;C6:D6) NPV 247 =B6+B7 NPV 247 =B6+C6*(1+k)^-1+D6*(1+k)^-2 IRR 18,35 …” „… B C D IRR 18,4% t 0 1 2 Cashflow -3.100 3.500 200 Barwert 3.100 =NBW(C14;C17:D17) NPV 0 =B17+B18 …” „… zur Rangfolgeentscheidung zwischen mehreren Projekten eingesetzt werden: r Barwert- und IRR-Methode …”

1.7 Profitabilitätsindex S. 73-74

„… gehabt – mit dem NPV arbeiten könnten. Da die Annuitätenmethode nichts anderes ist als die Barwert- bzw …” „… ) wird in zwei Versionen berechnet: In Version A wird der Barwert der Cashflows der Investitionssumme …” „… . = 0 0 A V PI I In der Version B wird im Zähler nicht der Barwert, sondern der NPV eingesetzt …”

1.9 Investitionsrechnung und Steuern S. 83-89

„… 8-F13 Barwert 102,9 =NBW(k;C14:F14) NPV 2,9 =B16+B14 Fotosatz Buck – Vahlen Competence – Schüler …” „… 10 10 =F7-F8-F10 sU 0% Steuern 0 0 0 0 =F11*sU_1 Cashflow -100 45 10 50 50 =-F6+F7-F8-F13 Barwert …” „… % Steuern -40 18 4 20 20 =N10*sU_2 Cashflow -60 27 6 30 30 =+N10-N12 Barwert 72,53 =NBW(k;C11:F11) NPV 12,53 …”

6.8 Aufgaben S. 496-499

„… Insolvenzverfahrens. 6.8 Aufgaben Aufgabe 1 Berechnen Sie den Barwert einer 3-jährigen Anleihe mit Nominalwert 1.000 …” „… a) helfen. Aufgabe 2 1. Berechnen Sie den Barwert (Dirty Price) einer Anleihe zum 01.01.2011 mit …” „… an. Um wieviele Geldeinheiten ändert sich der Wert der Anleihe unter Verwendung des Barwert-, des …”

4.2 Kapitalstruktur und Unternehmenswert S. 276-287

„… Unternehmenswert bei Eigenfinanzierung (Unlevered Firm Value VU, Pizza vorher) wächst i. H.d. Barwerts der Tax …” „… Hintergrund der gesetzten Annahmen fest: Fremdfinanzierung lohnt steuerlich. 84 Der Barwert der Zins- und …” „… eigenfinanzierte Projekte oder Unternehmen gibt es nur eine Methode zur Berechnung des Barwerts: Abdiskontieren der …”

4.4 Arbitragebeweise S. 301-307

„… versuchen, ihre Argumentation grafisch zu illustrieren. In Abbildung 4-16 tragen wir Cashflows und Barwerte …” „… FCFU-Werten Barwerte zuordnet, 1/rU. Der Punkt (600;5.455) repräsentiert also (FCFU;VU). Alternativ können wir …” „… 58 59 60 61 62 63 64 65 A B C Cashflows Barwerte FCF V L / U 600 5.455 0 0 L, E 460 3.455 L, D 600 …”

1.12 Literaturverzeichnis S. 97-98

„… of Business and Management, Vol. 8, S. 355–364. 1.13 Formelsammlung Barwert eines Cashflows CFt in …” „… Rentenbarwertfaktor: ( ) ( ) + − = = + 1 11 1 n n i nn i i RBF AF i i Barwert einer endlichen Annuität von 1 …”

7.1 Ist die Ausschüttungspolitik irrelevant? S. 506-512

„… zur Dividendenfolge von 10 € und 10 €. Denn in beiden Fällen ist der Barwert zum Ende des laufenden …” „… von 9 € und 11,1 € mit einem Barwert von wiederum 19,09 €. Es ist damit egal, welche Position der …” „… Ausschüttungsvorschlag des Unternehmens 10,00 10,00 Barwert 19,09 =B3+C3*(1+k)^(-C2) Alternative Kombinationen 0,00 21,00 …”

1.11 Aufgaben S. 90-97

„… Balweg AG bei vollständiger Eigenfinanzierung? Bei welchem Zinssatz beträgt der Barwert des Projekts …” „… Entscheidungsunterstützung will er wissen, 1. wie sich der Barwert des Projekts ändert, wenn der Zins von den ursprünglich …” „… Liquidationsoption – der Barwert des Projekts Null beträgt. Benutzen Sie hierzu den Solver. 3. wie lange die optimale …”

5.5 Außerbörsliche Eigenfinanzierung: Venture Capital & Private Equity S. 354-364

„… des Eigenkapitals bei Projektstart entspricht 4. dem Barwert des Exit-Preises diskontiert mit dem …” „… neuen Investors entspricht dem Barwert seines Anteils am Verkaufserlös; zinst man diesen, also 724,02 …” „… , mit 30 % ab, erhält man einen Barwert von 150. Die Zahl neuer Aktien folgt 5. über das Gleichsetzen …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 1-19

„… . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80 1.14.1 Die Formel für den Barwert einer unendlich lange anfallenden Annuität …” „… Barwert einer wachsenden Annuität . . . . 81 2. Finanzplanung …” „… Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen VLiq Unternehmensgesamtwert bei Liquidation VTS Barwert des Tax …”

6.6 Ausfallrisiko S. 476-495

„… % =L89% Barwerte 1.149,11 52,16 51,22 49,80 48,10 46,25 44,33 42,39 40,46 38,56 735,84 =L88/((1+L90)^L …” „… kennengelernt haben. Der Wert beispielsweise einer Anleihe entspricht dem Barwert der erwarteten Zinszahlungen …” „… zuzüglich des Barwerts der erwarteten Rückzahlung bei Fälligkeit bzw. der vorzeitigen, ggf. anteiligen …”

7.2 Relevanz der Ausschüttungspolitik – Erklärungsansätze S. 512-519

„… aus) vorlag. Eine Nichtbesteuerung des Anstiegs von Kursen, interpretiert als Barwerte von …” „… Besteuerung, da der Barwert der Steuerlast entsprechend niedriger ausfällt. Aktienrückkäufe werden insofern …”

4.9 Literaturverzeichnis S. 330-331

„… Barwert der Tax Shields: im Nicht-Rentenfall: ( )τ − − = = ⋅ ⋅ +¦ 1 1 1 n t TS C t t V i D i im …”

4.10 Formelsammlung S. 331-333

„… U FKIRR IRR IRR i EK Barwert der Tax Shields: im Nicht-Rentenfall: ( )τ − − = = ⋅ ⋅ +¦ 1 1 1 n t …”

Nützliche Tastenkombinationen S. 589-592

„… 512 Außenfinanzierung 315, 316 Avalkredit 389 B Bankdarlehen 390 Barwert 8 Barwertmethode 3 …”

4.1 Vorbemerkungen S. 273-276

„… ausführlich besprochen haben, bestimmt den Wert eines Objekts und eben auch eines Unternehmens der Barwert …” „… ausschließlich die barwertbasierten Methoden der Kategorie III. Von den als Vermögensmessung konzipierten …” „… eingesetzt werden, wollen wir uns hier nicht mit ihnen befassen. Barwertkalküle verdienen unsere gesamte …”

6.3 Marktdaten S. 426-448

„… , der eine Zahlungsreihe, die aus dreißig Jahre lang jährlich einem Euro besteht, auf den Barwert …” „… eben eine Annuität darstellen. Der Wert eines Fremdkapitaltitels ist der Barwert der Zinszahlungen …” „… zuzüglich dem Barwert der – hier als endfällig unterstellten – Tilgung bzw. Rückzahlung des Fremdkapitals …”

Stichwortverzeichnis S. 592-598

„… , 316 Avalkredit 389 B Bankdarlehen 390 Barwert 8 Barwertmethode 3 Befriedigungsquote 424, 460 …”

5.11 Aufgaben S. 397-401

„… die erwarteten Barwerte jeweils für die neuen Kapitalgeber und die Altaktionäre. Gehen Sie von einer …”

4.8 Aufgaben S. 322-330

„… Eigenfinanzierung. 3. Berechnen Sie den Barwert der Tax Shields. 4. Ermitteln Sie den Unternehmensgesamtwert bei …”

5.8 Kapitalerhöhung S. 381-392

„… NPV-neutral investiert wird, d. h. die Investitionsauszahlung dem Barwert der durch die Investition …”

7.3 Ausschüttungskanäle S. 519-529

„… Eigenkapitals, des Barwerts der „verbliebenen“ Dividenden, die Quote Fremdkapital zu Eigenkapital erhöht und …”

6.2 Instrumente der Fremdfinanzierung S. 404-426

„… , entspricht der Dirty Price dem Barwert der erwarteten Zinszahlungen und der erwarteten Rückzahlung bei …”

1.2 In der Praxis eingesetzte Methoden S. 21-25

„… Bilanzrenditen (Rentabilitätsrechnung; Accounting Rate of Return, ARR). Die Kapitalwert- oder Barwertmethode …”

1.10 Zusammenfassung S. 89-90

„… Zinsfußes oder die Amortisationsrechnung sind der NPV- bzw. Barwertmethode konzeptionell unterlegen. Dies …”

6.10 Formelsammlung S. 501-502

„… aus der Ableitung der Barwertformel nach dem Diskontierungssatz r …”

6.11 Anhang S. 502-506

„… 6.11 Anhang 6.11.1 Herleitung der Duration Die Duration folgt aus der Ableitung der Barwertformel nach …”

doi.org/10.15358/9783800648726

Norbert Berthold, Michael Lingenfelder - WiSt - Wirtschaftswissenschaftliches Studium

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WiSt - Wirtschaftswissenschaftliches Studium

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WIST Volume 29 (2000) Issue 11 ISSN Online: 0340-1650

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Ernst Troßmann, Alexander Baumeister Entscheidungsfragen einer Lebenszyklusrechnung (Lösung) S. 655-658

„… Position relativeZahlungsperiode Zeitwert Barwert Erlös + 1 280,-- 259,26 – Herstellausgaben …” „… Absatzjahr 2003 2004 Produktionsjahr 2001 2002 Zeitwert Barwert Zeitwert Barwert Erlös in 270,-- 250 …” „… 2003 2004 Zeitwert Barwert Zeitwert Barwert Erlös in 250,00 231,48 240,00 222,22 – Herstellausgaben: a …”

doi.org/10.15358/0340-1650-2000-11

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