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Stephan Paul, Andreas Horsch, Daniel Kaltofen, André Uhde, Gregor Weiß - Unternehmerische Finanzierungspolitik

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Stephan Paul, Andreas Horsch, Daniel Kaltofen, André Uhde, Gregor Weiß

Unternehmerische Finanzierungspolitik

2017

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Modul 2 Informationsgrundlagen der Finanzierungspolitik S. 39-82

„… 39 Modul 2 Informationsgrundlagen der Finanzierungspolitik ZENTRALE INHALTE …” „… einen Anruf Informationsgrundlagen der Finanzierungspolitik Drei Steuerungsebenen der Wertschaffung …” „… als Ansatzpunkte der Finanzierungspolitik 40 2.1 des Betreuers seiner Hausbank, der die Finanzlage der …”

Teil VII Ausblick: Herausforderungen der Finanzierungspolitik S. 719-726

„… Teil VII Ausblick: Herausforderungen der Finanzierungspolitik 721 Ausblick: Herausforderungen …” „… der Finanzierungspolitik Über die zurückliegenden 18 Module hinweg wurde an mehreren Stellen gezeigt …” „… , dass die Rahmenbedingungen der Finanzierungspolitik durch erhebliche Umbrüche insbesondere …”

Modul 1 Einführung in die Finanzierungspolitik S. 1-38

„… Teil I Leitperspektive: Finanzierungspolitik und Wertschaffung von Unternehmen 3 Modul 1 …” „… Einführung in die Finanzierungspolitik ZENTRALE INHALTE Elemente des Geschäftsmodells von Unternehmen …” „… Rolle des Finanzleiters Moderne Interpretation der Finanzierungspolitik im Rahmen der …”

Modul 12 Finanzsysteme als institutionelles Umfeld der Finanzierungspolitik S. 407-468

„… 407 Modul 12 Finanzsysteme als institutionelles Umfeld der Finanzierungspolitik ZENTRALE …” „… institutionelles Umfeld der Finanzierungspolitik Finanzierungsstrukturen deutscher Unternehmen 408 12.1 …” „… , wertorientierten Finanzierungspolitik berücksichtigen zu können. 12.1 Finanzierungsstrukturen …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis

„… Paul | Horsch | Kaltofen | Uhde | Weiß Unternehmerische Finanzierungspolitik Eine wertorientierte …” „… / André Uhde/Gregor Weiß Unternehmerische Finanzierungspolitik Eine wertorientierte Einführung Dozenten …” „… : Finanzierungspolitik und Wertschaffung von Unternehmen Modul 1 Einführung in die Finanzierungspolitik 3 1.1 »Finance …”

Modul 9 Arten der Unternehmensfinanzierung im Überblick S. 293-324

„… Finanzierungspolitik tatsächlich eine wichtige Rolle. Darüber hinaus finden sich in der Realität jedoch auch zahlreiche …” „… quantitative Abstimmung. Zum Aufgabenbereich der Finanzierungspolitik gehört daher auch die Entscheidung …” „… Handlungsspielräume in der Finanzierungspolitik: A hat bei seinen unternehmerischen Anfängen im Wohnzimmer als …”

Stichwortverzeichnis S. 755-760

„… Finanzierungspolitik 23, 29 Finanzierungsrechnung 60 ff., 634 Finanzierungsregeln 57 Finanzierungsstrategie 634 …”

Modul 4 Bewertung von Einzelinvestitionen bei Sicherheit S. 103-172

„… mit den Prinzipien einer wertorientierten unterneh merischen Finanzierungspolitik vereinbar. Wenn …” „… titions nicht mit einer wertorientierten Finanzierungspolitik, da sie die dafür maß geblichen Rechen …” „… Unterschiede, die aus Sicht einer wertorientierten Finanzierungspolitik von grundlegender Bedeutung sind …”

Modul 14 Identifikation und Quantifizierung finanzieller Risikopositionen S. 501-540

„… der Rendite eines Portfolios verstanden werden. Für die Zwecke der Finanzierungspolitik bietet es …” „… finanzierungspolitischer Sicht die Fragen, welchen Informationsgehalt eine Risikokennzahl einem Finanzleiter liefert und …”

Modul 3 Grundlagen der Investitionsrechnung S. 83-102

„… - und Finanzierungspolitik ist. Tatsächlich liegt hierin der fundamentale Unterschied zwischen …”

Modul 15 Absicherungsstrategien mit derivativen Finanzinstrumenten S. 541-592

„… Finanzierungspolitik besitzen diese Geschäfte eine hohe Bedeutung. Aus diesem Grund werden einige in der Praxis …”

doi.org/10.34156/9783799265379

Jochen Drukarczyk, Dietmar Ernst - Branchenorientierte Unternehmensbewertung

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Jochen Drukarczyk (ed.), Dietmar Ernst (ed.)

Branchenorientierte Unternehmensbewertung

2010

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Wolfgang Schäfers, Frank J. Matzen 22.2 Besonderheiten der Immobilienwirtschaft als Rahmenbedingungen S. 533-535

„… Kapitalstruktur – im Folgenden als Finanzierungspolitik bezeichnet – zu. Hierbei kann grundsätzlich zwischen …” „… einer wertorientierten und einer autonomen Finanzierungspolitik unterschieden werden17: 16 Vgl …” „… 528 Wertorientierte Finanzierungspolitik: Die Kapitalstruktur wird an dem Marktwert des Unternehmens …”

Wolfgang Schäfers, Frank J. Matzen 22.3 Vergleichsbewertungsverfahren zur Bewertung von Immobilienunternehmen S. 535-542

„… Wolfgang Schäfers und Frank J. Matzen528 Wertorientierte Finanzierungspolitik: Die Kapitalstruktur …” „… konstanten Ausfallrisiko des Gläubigers führt19 Autonome Finanzierungspolitik: Der Finanzierungsverlauf ist …” „… Kredite gemäß eines Tilgungsplans Während eine autonome Finanzierungspolitik intuitiv nahe liegt, ist die …”

Wolfgang Schäfers, Frank J. Matzen 22.7 Bedeutung der unterschiedlichen Bewertungsverfahren in der Praxis S. 570-571

„… Finanzierungspolitik – bisher noch untergeordnete Bedeutung hat. Ursache hierfür scheint das mangelnde …” „… Problembewusstsein bezüglich der Berücksichtigung der Finanzierungspolitik in der Unternehmensbewertung zu sein …”

Stichwortverzeichnis S. 653-660

„… Außendienst 326 Ausweisschema 581 Aut-idem-Regelung 315 Autonome Finanzierungspolitik 528 …” „… Eigenkapitalfinanzierung 554 Werthaltigkeitstest Impairment Test 133 Wertorientierte Finanzierungspolitik 528 …”

Wolfgang Schäfers, Frank J. Matzen 22.8 Literatur S. 571-577

„… vorzugsweise anzutreffende autonome Finanzierungspolitik – bisher noch untergeordnete Bedeutung hat. Ursache …” „… hierfür scheint das mangelnde Problembewusstsein bezüglich der Berücksichtigung der Finanzierungspolitik …”

Andreas Schüler 20.8 Folgerungen S. 509-510

„… unabhängig von den Einflüssen der Finanzierungspolitik darstellt. Eine Anwendung z.B. des …”

Michael Ketterl 24.6 Zusammenfassung der Ergebnisse S. 635-636

„… Finanzierungspolitik ein eigenständiges Bewertungsergebnis abzuleiten. Ein Steuervorteil aus der Fremdfinanzierung …”

Prolog S. 24-31

„… Leistungsfähigkeit unabhängig von den Einflüssen der Finanzierungspolitik erfasst. Eine Anwendung des …” „… , unter der regelmäßig gegebenen autonomen Finanzierungspolitik ein eigenständiges Bewertungsergebnis …”

Andreas Schüler 20.7 Zur Analyse der Gläubigeransprüche S. 507-509

„… unabhängig von den Einflüssen der Finanzierungspolitik darstellt. Eine Anwendung z.B. des …”

Michael Salcher, Susanne Kuhn, Dominik Eckstein 19.7 Literatur S. 485-488

„… Unternehmensbewertung unter Berücksichtigung von Ertragsteuern und Finanzierungspolitik, in: Finanz Betrieb 7/2000, S …”

Michael Ketterl 24.5 Beispielbewertungen der „NV Portugal Senator“ S. 630-635

„… autonomen Finanzierungspolitik ein eigenständiges Bewertungsergebnis abzuleiten. Ein Steuervorteil aus der …”

Wolfgang Schäfers, Frank J. Matzen 22.5 Discounted Cashflow-Verfahren zur Bewertung von Immobilienunternehmen S. 549-559

„… Finanzierungspolitik der APV-Ansatz als eine DCF-Methode zur Bewertung eines Immobilienunternehmens herangezogen. Im …”

Die Autoren S. 640-653

„… 581 Aut-idem-Regelung 315 Autonome Finanzierungspolitik 528 Avalkredit 46 Avalverbindlichkeit 38 B …”

Wolfgang Schäfers, Frank J. Matzen 22.6 Fallstudie zur Bewertung eines Immobilienunternehmens S. 559-570

„… Immobilienfinanzierung und der damit einhergehenden autonomen Finanzierungspolitik der APV-Ansatz als eine DCF-Methode …”

Michael Ketterl 24.4 Probleme der Bewertung von Beteiligungen an Containerschiffen S. 611-630

„… Finanzierungspolitik wäre der APV-Ansatz die erste Wahl. Der Equity Ansatz ist lediglich in der Lage ein …”

doi.org/10.15358/9783800644643

Dirk Beyer, Sandra Kirchner-Khairy - Wert- und risikoorientiertes Controlling

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Dirk Beyer, Sandra Kirchner-Khairy

Wert- und risikoorientiertes Controlling

Series: Management Competence

Volume 2023

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Kapitel 1 Unternehmensbewertung S. 1-270

„… . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2271.2.5.2 Autonome Finanzierungspolitik mit persönlichen Steuern . . . . 2351.2.5.3 Wertorientierte …” „… Finanzierungspolitik mit persönlichen Steuern 2441.2.6 Ertragswertverfahren …”

Kapitel 2 Wertorientiertes Controlling S. 271-398

„… wertorientierter FinanzierungspolitikIn der dargestellten Grundform weist der EVA einen sehr engen Bezug zur …” „… Beispiel der X AG bei wertorientierter FinanzierungspolitikWird zur Berechnung der …” „… wert-orientierter FinanzierungspolitikWie bereits beim EVA kann auch beim CVA aus dem positivem oder negativem Wert …”

Stichwortverzeichnis S. 601-606

„… Finanzierungspolitik – autonome 42, 89 – wertorientierte 43, 90Fisher-Effekt 56Five Forces 105Flow to Debt 149Formmaße …”

Literatur S. 575-586

„… , A./Canefield, D. (2007): Hybride Finanzierungspolitik und Unter-nehmensbewertung, in: Finanz-Betrieb, 9. Jg …”

Kapitel 4 Verfahren der Risikobewertung S. 505-574

„… Finanzierungspolitik (siehe Abschnitt 1.2.4.2). Dabei wird exem-plarisch eine zeitlich konstante Zielkapitalstruktur …” „… (WACC-Ansatz)Die Annahme einer wertorientierten Finanzierungspolitik impliziert dabei, dass sich das Fremdkapital …”

doi.org/10.15358/9783800659357

Jochen Drukarczyk, Andreas Schüler - Unternehmensbewertung

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Jochen Drukarczyk, Andreas Schüler

Unternehmensbewertung

Series: Vahlens Handbücher der Wirtschafts- und Sozialwissenschaften

Volume 2015

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8. Kapitel Equity-Ansatz S. 224-238

„… geplanten Finanzierungspolitik und damit dem Risikogehalt der erwarteten steuerlichen Vorteile. Damit ist …” „… Informationen bereitstellt. Eben diese Informationen liefert bei autonomer Finanzierungspolitik der APV-Ansatz …” „… Rendite der Eigentümer bei Mischfinanzierung und autonomer Finanzierungspolitik davon ab, wie die …”

9. Kapitel Diskontierungssatz S. 239-267

„… unterstellten Finanzierungspolitik und der Intensität ihrer Nutzung geschätzt. a. Eigenkapitalkosten Die …” „… zwischen autonomer und wertorientierter Finanzierungspolitik unterschieden. Zudem wird danach differenziert …” „… einer autonomen Finanzierungspolitik (deterministische Fremdkapitalbestände). Da Kapitalkosten und …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis

„… Finanzierungspolitik . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 233 b. Atmende Finanzierungspolitik …” „… . Autonome Finanzierungspolitik . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 234 b. Atmende …” „… Finanzierungspolitik . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 235 9. Kapitel Diskontierungssatz …”

6. Kapitel APV-Ansatz S. 165-199

„… atmend oder auch wertorientiert genannte Finanzierungspolitik. Eine atmende oder wertorientierte Politik …” „… Unternehmenswert orientierte und in diesem Sinn atmende Finanzierungspolitik wäre jedenfalls im Interesse der …” „… . Insoweit ist die Vorstellung einer atmenden Finanzierungspolitik theoretisch interessant; empirisch …”

7. Kapitel WACC-Ansatz S. 200-223

„… jeder Periode zu gewährleisten. Wird eine autonome Finanzierungspolitik verfolgt, bleibt der …” „… Finanzierungspolitik, die über den Parameter L* den Fremdfinanzierungsumfang an VF,t bindet, wegen des mit VF,t …” „… . Wählt man Risikoniveau I als Bezugspunkt, ist kF,S im Rentenfall bei atmender Finanzierungspolitik so …”

14. Kapitel Wertorientierte Steuerung S. 386-417

„… Finanzierungspolitik und beginnen daher mit dem APV-Ansatz. Im ersten Schritt wird der Unternehmensgesamtwert bei …” „… der Eigentümer bei anteiliger Fremdfinanzierung (kF) ist im Falle der autonomen Finanzierungspolitik …” „… autonomer Finanzierungspolitik risikolos und deshalb mit i zu diskontieren. Wenn die Finanzierung des …”

16. Kapitel Unternehmensbewertung und Rechtsprechung S. 447-469

„… methodisch äquivalent zum Equity-Ansatz (Kapitel 4). • Der APV-Ansatz ist bei autonomer Finanzierungspolitik …” „… einzusetzen, der WACC-Ansatz bei atmender Finanzierungspolitik. Der APV-Ansatz erlaubt die separate Bewertung …” „… WACC hängen von der unterstellten Finanzierungspolitik ab (Kapitel 7). • Im Regelfall sind …”

13. Kapitel Bewertung bei Kapital bedarf, Verlust und Ausfallrisiko S. 354-385

„… verhindern. Eine atmende Finanzierungspolitik ist bei spürbarem Ausfallrisiko unplausibel: Wäre sie möglich …” „… , wäre die Ausfallgefahr beseitigt. Wir unterstellen deshalb eine autonome Finanzierungspolitik. Der …”

5. Kapitel Bewertungsrelevante Überschüsse S. 114-164

„… Ausschüttung ( residuale Finanzierungspolitik) 123III. Zur Ausschüttungspolitik Auch die Fremdfinanzierung …” „… kann die Höhe der Ausschüttung beeinflussen. Legte man die Finanzierungspolitik fest, indem man z. B …”

4. Kapitel Grundlagen der DCF-Bewertung S. 87-113

„… autonome Finanzierungspolitik – und dass Zinszahlungen generell gezahlt werden und steuerlich abzugsfähig …”

Literaturverzeichnis S. 519-545

„… Finanzierungspolitiken. In: Zeitschrift für Betriebswirtschaft, 70. Jg., S. 117–134. Seicht, G. (2001): Missverständnisse …”

17. Kapitel Übungsaufgaben und Lösungen S. 470-518

doi.org/10.15358/9783800647781

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Jochen Drukarczyk, Andreas Schüler

Unternehmensbewertung

Series: Vahlens Handbücher der Wirtschafts- und Sozialwissenschaften

Volume 2009

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II. Autonome versus atmende Finanzierungsstrategie S. 164-174

„… Finanzierungspolitik. Eine atmende oder wertorientierte Politik bindet das Volumen an verzinslichem Fremdkapital …” „… Finanzierungspolitik wäre jedenfalls im Interesse der Gläubiger, da bei gegebenem Investitionsrisiko das von ihnen zu …” „… Finanzierungspolitik theoretisch interessant; empirisch zutreffend ist sie im Fall sinkender Unternehmensgesamtwerte …”

I. Einführung S. 163-164

„… Finanzierungspolitik. Eine atmende oder wertorientierte Politik bindet das Volumen an verzinslichem Fremdkapital …” „… Finanzierungspolitik wäre jedenfalls im Interesse der Gläubiger, da bei gegebenem Investitionsrisiko das von ihnen zu …” „… Finanzierungspolitik theoretisch interessant; empirisch zutreffend ist sie im Fall sinkender Unternehmensgesamtwerte …”

X. Anhänge S. 287-315

„… Fremdkapitalvolumen; autonome Finanzierungspolitik Risikolose steuerliche Vorteile Die Zinsschranke greift nicht …” „… unendlichen Rente mit konstantem Fremdkapitalvolumen; autonome Finanzierungspolitik Risikolose steuerliche …” „… Finanzierungspolitik a. Einfache Gewinnsteuer Annahmen: Fall der unendlichen Rente mit konstantem Verschuldungsgrad …”

V. Equity-Ansatz bzw. Ertragswert-Methode S. 221-235

„… sind abhängig von der geplanten Finanzierungspolitik und damit dem Risikogehalt der erwarteten …” „… autonomer Finanzierungspolitik durch den APV-Ansatz bereitgestellt werden. 1.1.89 1989 1990 1991 1992 …” „… lautet stark verkürzt so: Ist eine atmende Finanzierungspolitik geplant, die zu unsi- 130 IDW (2000 …”

V. Buchwertbasierte Residualgewinne und DCF-Methode S. 465-471

„… Finanzierungspolitik und beginnen daher mit dem APV-Ansatz. Im ersten Schritt wird der Unternehmensgesamtwert bei …” „… anteiliger Fremdfinanzierung (kF) ist im Falle der autonomen Finanzierungspolitik definiert mit: USt F t 1 …” „… erwähnt, ist der Steuereffekt bei autonomer Finanzierungspolitik risikolos und deshalb mit i zu …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 1-28

„… . Kapitalkosten bei atmender Finanzierungspolitik ......................................... 263 a. Einfache …” „… ..................................................................................................... 267 a. Autonome Finanzierungspolitik …” „… .................................................................. 267 b. Atmende Finanzierungspolitik …”

IV. WACC-Ansatz S. 205-221

„… autonome Finanzierungspolitik verfolgt, bleibt der Verschuldungsgrad F/VF nicht konstant, weil sich die …” „… definiert durch (6-35) KWACC k s iL, 127 wobei L den Verschuldungsgrad bei atmender Finanzierungspolitik …” „… sind abhängig von der geplanten Finanzierungspolitik und damit dem Risikogehalt der erwarteten …”

Stichwortverzeichnis S. 542-546

„… 86 F Financial Distress 385 Finanzierungspolitik – atmende 141, 185 – autonome 139, 180 …”

IX. Literaturhinweise S. 274-287

„… Finanzierungspolitiken. In: Zeitschrift für Betriebswirtschaft, 70. Jg., S. 117–134. Seicht, G. (2001 …” „… Finanzierungspolitik Risikolose steuerliche Vorteile Die Zinsschranke greift nicht. Pensionsrückstellungen bleiben …”

V. Discounted Cashflow-Methode – Überblick S. 152-161

„… kann – wir nennen dies eine autonome Finanzierungspolitik – und dass Zinszahlungen generell gezahlt …”

VI. Zur Bestimmung des Diskontierungssatzes S. 235-260

„… Mischfinanzierung und autonomer Finanzierungspolitik davon ab, wie die Risikowirkungen der Unternehmensverschuldung …” „… klar, dass es neben einer atmenden Finanzierungspolitik andere Sachverhalte geben kann, die unsichere …”

II. Lösungshinweise zu den Übungsaufgaben S. 529-542

„… Atmende Finanzierungspolitik. 12. Kapitel: Übungsaufgaben und Lösungen 516 E6,sFCF 127,63 (1 – 0,36 …”

III. APV-Ansatz S. 174-205

„… eine Finanzierungspolitik, die – wie die einer atmenden Politik – die i. d. R. schwankenden …”

doi.org/10.15358/9783800643134

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