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WiSt - Wirtschaftswissenschaftliches Studium

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WiSt - Wirtschaftswissenschaftliches Studium

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WIST Volume 46 (2017) Issue 10 ISSN Online: 0340-1650

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Christian Foos, Dietmar Hillebrand Mehrfaktorenmodelle S. 40-44

„… Bestimmung der Kapitalkosten Eine Möglichkeit, die auf Basis des CAPM nicht erklärbaren Renditen von …” „… . Man geht dabei davon aus, dass das im Rahmen des CAPM verwendete Marktportfolio nicht effizient ist …” „… Bestimmung der Kapitalkosten im CAPM Zur Bewertung von Investitionen wie auch zur Unternehmensbewertung ist …”

Peter Nippel Was ist Unternehmensfinanzierung? (Teil 1) S. 17-22

„… ., Investitionsbewertung unter Unsicherheit: Von der Nutzenmaximierung zur CAPM-Bewertung, in: WiSt …”

doi.org/10.15358/0340-1650-2017-10

Jochen Drukarczyk, Andreas Schüler - Unternehmensbewertung

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Jochen Drukarczyk, Andreas Schüler

Unternehmensbewertung

Series: Vahlens Handbücher der Wirtschafts- und Sozialwissenschaften

Volume 2015

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16. Kapitel Unternehmensbewertung und Rechtsprechung S. 447-469

„… hingewiesen. In den Fällen, in denen der Risikozuschlag CAPM-gestützt ermittelt wird, sind Marktrisikoprämien …” „… führt zu vermeidbaren Wertverzerrungen. Der Risikozuschlag wird mithilfe des CAPM hergeleitet. Die …” „… Erkenntnisfortschritt“ – hier die Einführung des Tax-CAPM – zu berücksichtigen ist.18 III. Bewertungsrelevante …”

3. Kapitel Investitionsentscheidung bei Unsicherheit S. 44-86

„… einigen Umformungen eine auf der Sicherheitsäquivalentmethode aufbauende CAPM-Bewertungsgleichung …” „… . Marktorientierter Bewertungsansatz Cashflow und Sicherheitsäquivalent, das nun CAPM-basiert ermittelt wurde …” „… Bewertungsansatz 1. Einleitung: Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) im Überblick In den Abschnitten I. und II …”

Übersicht aller Wissensbausteine S. 1-2

„… 8: Marktorientierte Risikozuschlagsmethode am Beispiel des CAPM …” „… . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55 Wissensbaustein 9: Marktorientierte Sicherheitsäquivalentmethode am Beispiel des CAPM …”

9. Kapitel Diskontierungssatz S. 239-267

„… 30: Marktrisikoprämie Die für eine CAPM-gestützte Ermittlung des Diskontierungssatzes benötigte …” „… üblichen CAPM-Definition formulieren. Benötigt wird dazu der Betawert bei Eigenfinanzierung (βE). Es wird …” „… Pricing Model (CAPM) marktmäßig objektivierte Risikozuschläge zur risikolosen Rendite eingegangen. Wie …”

Stichwortverzeichnis S. 548-553

„… Pricing Model (CAPM) 54, 175, 226 – bei Ausfallrisiko 369 – nach Steuern 175 Cashflow – Berechnung 114 …” „… Stichwortverzeichnis Rechtsprechung 449 – Betawert 462 – bewertungsrelevante Überschüsse 453 – CAPM 461 …”

13. Kapitel Bewertung bei Kapital bedarf, Verlust und Ausfallrisiko S. 354-385

„… anteiliger Fremdfinanzierung kann auch CAPM-gestützt über eine Umrechnung des Betas bei Eigenfinanzierung …” „… Steuern bei Eigenfinanzierung Wir wenden das CAPM an. Die risikolose Rendite sei 0,06. Der Erwartungswert …” „… das CAPM zurück.14 Der Kapitaldienst und die Kovarianz des Kapitaldienstes mit der Marktrendite …”

8. Kapitel Equity-Ansatz S. 224-238

„… sieht die Berechnung von kF auf Basis des CAPM, das wir in Kapitel 3 vorgestellt haben, aus …” „… Investitionsrisiko Finanzierungsrisiko 200 80 k 0,04 0,08 0,04 0,08 0,04 8,762 % 630 CAPM …”

Literaturverzeichnis S. 519-545

„… Stock Returns. In: Journal of Finance, Vol. 47, S. 427–465. Fama, E. F./French, K. R. (1996): The CAPM …” „… . In: Journal of Finance, Vol. 48, S. 831–880. Jonas, M./Löffler, A./Wiese, J. (2004): Das CAPM mit …” „… Nachsteuer-CAPM bei der Bestimmung objektivierter Unternehmenswerte – eine kritische Analyse des IDW ES1 n. F …”

4. Kapitel Grundlagen der DCF-Bewertung S. 87-113

„… im 3. Kapitel diskutiert. Als Bedingung galt bei Anwendung des CAPM neben der Annahme, dass der …” „… Renditedefinition für alle zustandsspezifischen Cashflow-Verteilungen gleich groß sind. Unabhängig vom CAPM ist die …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis

„… . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54 1. Einleitung: Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) im Überblick . . 54 2. Marktorientierter …”

17. Kapitel Übungsaufgaben und Lösungen S. 470-518

„… Ermittlung des Sicherheitsäquivalents. 1. Das CAPM definiert die risikoäquivalenten Renditeforderungen wie …” „… Beispiel, um den praktischen Einsatz der Botschaften des CAPM zu demonstrieren. B. Schimmerlos brütet …”

6. Kapitel APV-Ansatz S. 165-199

„… Einkommensbesteuerung auf die aus dem CAPM abgeleiteten Renditeforderungen wirkt. Wir setzen an dieser Stelle einige …”

10. Kapitel Rückstellungen und Unternehmenswert S. 268-306

„… Rückstellungen. Die Kapitalkostenbestimmung erfolgt anhand des CAPM nach Einkommensteuer; der …”

doi.org/10.15358/9783800647781

Heinz Lothar Grob - Einführung in die Investitionsrechnung

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Heinz Lothar Grob

Einführung in die Investitionsrechnung

2006

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8 Eigenkapitalkosten in der Investitionsrechnung S. 515-529

„… berücksichtigt, nur weil man den Kalkulationszinsfuß nach dem CAPM-Konzept modifiziert hat. Eigenkapitalkosten in …” „… die findet ja erst viel später statt. Ein VOFI mit CAPM-basierten kapitalisierten Eigenkapitalkosten …” „… -17.022 -4.239 1.056 989 Abb. 85–1: VOFI mit CAPM-basierten Eigenkapitalkosten 512 Eigenkapitalkosten in …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 1-13

„… von VOFI weiter ausgebaut worden. Außerdem wird VOFI mit Capital Asset Pricing Model (CAPM) gekoppelt …” „… Kalkulationszinsfußes für das Capital Asset Pricing Model (CAPM) 87 Folge 14 Entscheidungen auf der Basis von CAPM 97 …” „… Folge 84 Eigenkapitalkosten im VOFT 504 Folge 85 VOFI und CAPM 508 Folge 86 VOFI mit …”

2 Klassische Investitionsrechnung S. 26-115

„… das Capital Asset Pricing Model (CAPM) herausgestellt. Dabei wird den Eigenkapitalkosten als …”

Anhang S. 550-572

„… (CAPM) Kennzahl Formel WACC CAPM-Eigenkapitalkosten bei vollständiger Eigenfinanzierung …” „… CAPM-Eigenkapitalkosten bei Mischfinanzierung 2 VOFI-Kennzahlen Kategorie 1: ohne Berücksichtigung von Entnahmen Kennzahl …” „… . CAPM Capital Asset Pricing Model –kapitalmarkttheoretisches Modell zur Unterstützung von …”

10 Rück- und Ausblick S. 548-549

„… . Es gibt noch weitere „Treiber“zur zunehmenden Diffusion von VOFI. So ist durch die Kopplung von CAPM …” „… Ausblick Vorliebe für CAPM brauchen somit auf VOFI nicht zu verzichten. Auch ist durch den Ausbau von VOFI …”

Literaturverzeichnis S. 573-582

„… ), CAPM –Grundlagen und Anwendungen, Freestyle Learning Unit, Münster 2005. Everding, D. (1994 …”

3 Investitionsrechnung mit VOFI S. 116-305

„… Kalkulation von Eigenkapitalkosten (z. B. auf Basis von CAPM = Capital Asset Pricing Model) einen hohen …”

doi.org/10.15358/9783800650736

Thomas Barth, Dietmar Ernst, Stefan Marx - Innovative Bewertung von KMU

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Thomas Barth, Dietmar Ernst, Stefan Marx

Innovative Bewertung von KMU

2023

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1 Einführung S. 13-24

„… Praktikeransätze zur risikoadäquaten Bewertung im MittelstandWie wir gesehen haben, führt eine CAPM-basierte …” „… nicht zulässig ist.1 .2 .2 .3 Aufschläge für KMU-spezifische Risiken auf die CAPM-WerteUm realitätsnahe …” „… Risiken auf die CAPM-Werte addiert. Dadurch sollen bei der Berechnung der Eigenkapitalkosten sämtliche …”

4 Equity-Ansatz – Ertragswertverfahren S. 55-100

„… Eigenkapitalkostenermittlung und hat sich mittlerweile auch in Deutschland durchgesetzt.Prämissen des CAPMWenn man das CAPM zur …” „… Diversifizierung vermieden werden kann, auch nicht in der Modellwelt des CAPM.Unter dem unsystematischen Risiko …” „… werden können. Dazu aber später mehr. Beschäftigen wir uns zunächst noch mit der CAPM-basierten Bewertung …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 1-12

„… Unternehmensbewertung setzt exakt an diesem Punkt an. Sie unter-scheidet sich von der CAPM-basierten DCF-Bewertung …” „… . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 924.4.1 Kritikpunkte und Schwächen der CAPM-basierten Bewertungsmodelle . . . . . . . . . 924.4.2 …” „… , kapitalmarktorientierte Modelle wie das berühmte Capital Asset Pricing Model (CAPM) auf die Besonderheiten …”

7 Fazit S. 151-152

„… oder Unternehmenstransaktionen von KMU. Dies ist mit den CAPM-basierten Unternehmensbewertungen bislang …” „… Unternehmensbewertung (insbesondere das CAPM) für die Bewertung von KMU wenig ge-eignet sind. Dies liegt an restriktiven …” „… Unternehmensbewertungspraxis Modifikationen des CAPM entwickelt, die aber den Annahmen des CAPM widersprechen und daher …”

5 Simulationsbasierter Ansatz S. 101-140

„… Unternehmensbewertung weist einen weiteren Vorteil gegenüber CAPM-basierten DCF-Ansätzen auf, die die Kapitalkosten mit …” „… Kapitalmärkten durchgeführt wird. Eine CAPM-basierte Unternehmensbewertung, die lediglich systemati-sche Risiken …” „… . Es betrachtet das dort geforderte CAPM zur Ermittlung der Eigenkapitalkosten als einen Spezialfall …”

6 Multiplikatorenverfahren S. 141-150

„… . 60: Vergleich der UnternehmenswerteAus der Übersicht wird deutlich, dass die CAPM-basierte …” „… Risiken komplett ignoriert werden. Modifikationen der CAPM-basierten DCF-Bewertung führen zwar zu …”

Stichwortverzeichnis S. 157-160

„… mittlere Unternehmen 25Mobilitätszuschlag 17, 84, 85Modified CAPM 15Monte-Carlo-Simulation 19, 102, 115 …”

Literaturverzeichnis S. 153-156

„… : Replication Approach as an Alternative to the CAPM. Business Valuation OIV Journal (1), 3–18 …”

3 Einführung in die Unternehmensbewertung von KMU S. 31-54

„… DCF-MethodeSimulationsbasierteDCF-MethodeCAPM-basierteDCF-MethodeWACC-Ansatz APV-Ansatz TCF-AnsatzEquity-Ansatz/ErtragswertmethodeAbb . 6: Überblick über …” „… , dass ihre Kapitalkosten nicht über die Anwendung des Capital Asset Pricing Model (CAPM) abgeleitet …”

doi.org/10.34156/9783791059679

Norbert Berthold, Michael Lingenfelder - WiSt - Wirtschaftswissenschaftliches Studium

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WiSt - Wirtschaftswissenschaftliches Studium

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WIST Volume 34 (2005) Issue 5 ISSN Online: 0340-1650

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Pavel A. Stoimenov, Sascha Wilkens Die empirische Validierung des Capital Asset Pricing Model S. 269-273

„… kritisch gewürdigt.2. Grundlagen für die Validierung des CAPM2.1. Testbare Implikationen des CAPMUnter der …” „… E(Ri ) des i-ten riskanten Finanztitels in der Sharpe/Lintner-Version des CAPM:E(Ri ) = RF + q i [E(RM …” „… CAPM.Wird Zi,t = Ri,t – RF,t in (2) eingesetzt, folgt:Zi,t = [ i + q i ZM,t + ei,t (3)mit Zi,t und ZM,t als …”

Pavel A. Stoimenov, Sascha Wilkens Das Capital Asset Pricing Model S. 295-306

„… (CAPM)für den deutschen Kapitalmarkt ist bereits in einer Reihevon Studien – mit sehr heterogenem …” „… Marktrisikoprämie zu erhalten.Um die Gültigkeit der CAPM-Implikationen anhand dervier Hypothesen,H1: a1 8 0 oder …” „… ) steigt auch der p-Wert bei H4 an, undzwar auf 0,533. Die CAPM-konforme Hypothese einerÜberschussrendite …”

Leonard Knoll, Ekkehard Wenger Unternehmensbewertung: Ist noch weniger noch objektiver? S. 241

„… bereits 1970 (!) veröffentlichtenTax-CAPM an deutsche Verhältnisse.Trotz dieser deutlich verzögerten …” „… Wahrnehmung wissenschaftlicher Erkenntnisse ist gegen die Berücksichtigungdes Tax-CAPM grundsätzlich nichts zu …” „… zwischen Aktienund Gläubigerpapieren auf dem Kapitalmarkt. Somitkann der in das Tax-CAPM eingehende …”

doi.org/10.15358/0340-1650-2005-5

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