Handbuch Kapitalmarktorientierte Unternehmensbewertung
Grundlagen, Methoden, Regulierung und Branchentrends
Zusammenfassung
Der Wert kapitalmarktorientierter Unternehmen wird anhand der Berechnung des Discounted Cashflow (DCF) mit Hilfe von Kapitalmarktmodellen bestimmt. Die komplexe Materie führt immer wieder zu Problemen.
Das Handbuch vermittelt das nötige Fachwissen für die Bewertungspraxis. Die Autoren erläutern:
Grundlagen der kapitalmarktorientierten Bewertung
Rechnungslegungsorientierte Bewertungen
Verbindung zur Kapitalmarktregulierung
Steuerliche Bewertungen
Einfluss auf die Kapitalmarktregulierung
Darüber hinaus werden Spezialfälle wie die Bewertung von BioTech-Unternehmen, Produktionsanlagen in der chemischen Industrie oder eines Infrastrukturprojektes betrachtet.
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- „... Barwerte (z. B. Nutzungswerte) Eingang in den Jahresabschluss.7 Im Ergebnis enthält der Jahresabschluss ...” „... Wert des Finanztitels) Barwert zukünftig erwarteter Einzahlungen (ohne Investitionsauszahlung ...” „... ) Barwert zukünftig erwarteter Einzahlungen (ohne Desinvestitionseinzahlung) Ausübungspreis Barwert ...”
- „... werden. Der Barwert des durch den Betrieb des Moduls zu realisierenden Zahlungsstroms repräsentiert ...” „... eröffnet. Dementsprechend ist das Bezugsgut der ersten Investitionsentscheidung nicht nur der Barwert der ...” „... - und zustandsabhängigen Barwerte zu ermitteln. Letztere drücken aus, welchen Wert das bereits laufende ...”
- „... Aufstockungsfaktor berücksichtigt werden, der gleichzeitig eine Bestimmung des Barwertes beinhaltet. Methodisch wird ...” „... Bestimmung des (Renten-)Barwertes der über die Nutzungsdauer der Ergänzungsbilanz entstehenden jährlichen ...” „... der Summe der Barwerte der jährlichen Steuerersparnisse des Anteilseigners über die Nutzungsdauer der ...”
- „... entspricht, ergibt sich der Nutzungswert aus dem Barwert der geschätzten künftigen Mittelzuflüsse aus der ...” „... Wachstumsrate 7,0 % 7,0 % 7,0 % 5,0 % Periode 0,5 1,5 2,5 Diskontierungsfaktor 0,97 0,90 0,84 16,89 Barwert 30,5 ...” „... 31,6 32,5 663,2 Nutzungswert (Summe der Barwerte) 757,8 Auf Grundlage der Identität von Vorsteuer- und ...”
- „... Projektwert beschränkt. Die untere Beschränkung bildet der Barwert der staatlichen Garantien. Egal wie niedrig ...” „... / Andreas Welling544 unter diesen Barwert sinken. Von dieser unteren Beschränkung ausgehend wächst der ...” „... Beschränkung bildet der Barwert der Einnahmen, die bei maximal möglichem Verkehr erreichbar sind. Mit ...”
- „... Schuld als Summe der Barwerte aller aufgrund der zugrunde liegenden Verpflichtung vom Schuldner an den ...” „... kapitalwertorientierten Verfahren ergibt sich der Wert einer Schuld als Summe der Barwerte aller vom Schuldner an den ...” „... Barwert der Schuld aus Sicht des Gläubigers wie folgt: 1 vCF BW i YS = + + Ausgangspunkt für die ...”
- „... Kapitalisierungszinssatz 10,35% 10,35% 10,35% 10,35% 9,85% Barwertfaktor 0,91 0,82 0,74 0,67 6,84 Barwerte 1.653 1.653 ...” „... Kapitalisierungszinssatz 14,97% 14,97% 14,97% 14,97% 14,47% Barwertfaktor 0,87 0,76 0,66 0,57 3,96 Barwerte 1.587 1.524 ...” „... Kapitalisierungszinssatz 12,93% 12,93% 12,93% 12,93% 12,93% Barwertfaktor 0,89 0,78 0,69 0,61 4,75 Barwerte 1.615 1.579 ...”
- „... DCF-Verfahren auf die Bestimmung eines Barwertes zukünftiger Einnahmen und Ausgaben als beizulegenden Wert ...” „... sie zu einem beizulegenden Wert führen, der im Rahmen der Ermittlung des Barwertes aller künftigen ...” „... des Barwertes der künftigen Einnahmen und Ausgaben nicht angemessen berücksichtigt worden sind ...”
- „... die folgenden drei Komponenten für die Berechnung des Barwerts der Nettosynergien maßgeblich: Da sind ...” „... Kapitalmarktsynergien Synergien aus Risikoveränderung Synergy Value (Barwert der Nettosynergien ...” „... von Wachstumssynergien liegen. In den Barwert der Nettosynergien (Synergy Value) sollen positive wie ...”
- „... . zum Folgenden auch Kemna 1993, S. 259 ff., die in einer Fallstudie den Barwert des Bezugsguts mit der ...” „... traditionelle Methoden der starren Investitionsplanung wie z. B. eine CAPM-basierte Barwertberechnung ...”
- „... Abschmelzung im Zeitablauf ist der Reproduktionsaspekt, bei dem sich der Ertragswert der Praxis als Barwert der ...”
- „... « Kapitalmarkttransaktion und errechnet sich als Barwert der auf Unternehmensebene nicht mehr benötigten (d. h. freien) und ...” „... . Diesbezüglich dürfte vor allem eine vergleichende Analyse mit »barwertbasierten« Bewertungskalkülen interessant ...” „... und Perspektiven 7 Als barwertbasiertes Kalkül kann die DCF-Methode ebenso wie das ...”
- „... Barwerts der finanziellen Überschüsse) y Darstellung der gesonderten Bewertung des nicht ...”
- „... Unsicherheit behaftetes Datenmaterial eingeht. Bei der Ermittlung des als Barwert der zukünftigen Zahlungen ...”
- „... Kapitalisierungszinssatz auf den heutigen Barwert diskontiert werden. Bewertungsrelevante Zahlungen ergeben sich im Prinzip ...”
- „... Verfahren der Unternehmensbewertung zählen Barwertmodelle (Discounted Cashflow, DCF, bzw. Net Present Value ...”
- „... Investitionskalküle dar, die als Entscheidungswerte regelmäßig unter Rückgriff auf das Barwertkonzept quantifiziert ...”